Points clés à retenir :
L'action Eli Lilly a bondi de 4,4 % à un niveau record après le succès de la rétatrutide dans un essai de phase 3 contre l'obésité, creusant son avance sur Novo Nordisk sur le marché des GLP-1.
Le volume des échanges a grimpé de 65 % tandis que les prix réalisés ont chuté de 13 %, un compromis délibéré pour gagner des parts de marché, a déclaré le directeur général David Ricks.
Le chiffre d'affaires du premier trimestre de Lilly a atteint 19,8 milliards de dollars, en hausse de 55,5 % par rapport à l'année précédente. Mounjaro a généré 8,66 milliards de dollars, en hausse de 125 %, tandis que Zepbound a ajouté 4,16 milliards de dollars, en hausse de 80 %. La société a relevé ses prévisions annuelles à une fourchette de 82 à 85 milliards de dollars, avec un bénéfice par action non-GAAP de 35,50 à 37,00 dollars.
Ces résultats divergents montrent comment le duopole des GLP-1 se fragmente. Lilly capte la croissance tandis que Novo se restructure autour de son Wegovy oral, qui a généré 2,26 milliards de dollars depuis son lancement en janvier avec plus d'un million de patients.
Novo Nordisk a enregistré une baisse de 4 % de ses ventes ajustées à taux de change constant et supprime 9 000 emplois. Le Wegovy injectable a progressé de 12 % à 18,24 milliards de dollars, mais l'Ozempic a chuté de 8 % et le Rybelsus a baissé de 15 %. Le candidat de nouvelle génération CagriSema n'a pas atteint son critère principal dans l'essai REDEFINE 4, même avec une perte de poids de 23 %, fragilisant sa thèse de développement.
L'avantage de Lilly ne se limite pas aux injectables. La Food and Drug Administration a approuvé Foundayo (orforglipron), le seul GLP-1 oral sans restriction alimentaire ou hydrique, défiant directement le Wegovy oral de Novo. La société a également annoncé quatre acquisitions — Orna, Centessa, Kelonia et Ajax — dans les domaines de la thérapie cellulaire, de la biologie du sommeil-éveil et d'autres secteurs. Le chiffre d'affaires international a bondi de 81 %, suggérant que le déploiement mondial n'en est encore qu'à ses débuts.
Novo fait face à des vents contraires supplémentaires. Une réduction de 50 % du prix catalogue prévue pour Wegovy en janvier 2027 pèsera sur les marges, tandis que la couverture Medicare Part D à compter du 1er juillet 2026 pourrait offrir un certain rééquilibrage. La marge brute de la société s'établit à 81 %, ce qui lui laisse une marge de manœuvre.
L'action Lilly a gagné 49 % au cours de l'année écoulée, tandis que celle de Novo a chuté de 42 %. Le relèvement des prévisions indique que la direction anticipe une accélération de la demande. Les investisseurs suivront les données complètes de phase 3 de la rétatrutide et les tendances de prescription de Foundayo pour le prochain signal sur la dynamique des parts de marché.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
