Eli Lilly mise jusqu'à 7 milliards de dollars sur la thérapie génique contre le cancer

Eli Lilly réalise une poussée de plusieurs milliards de dollars au-delà de ses médicaments vedettes contre l'obésité, ciblant la prochaine génération de thérapies contre le cancer avec sa deuxième acquisition majeure en oncologie de l'année.

Eli Lilly and Co. a accepté d'acquérir Kelonia Therapeutics pour un montant allant jusqu'à 7 milliards de dollars, s'assurant ainsi une plateforme CAR-T in vivo prometteuse qui pourrait défier les thérapies cellulaires existantes et élargir considérablement le pipeline d'oncologie de Lilly au-delà de sa franchise dominante GLP-1. L'accord, annoncé cette semaine, est l'un des plus importants dans le domaine de la thérapie cellulaire in vivo et signale l'intention de Lilly de devenir un acteur majeur en oncologie.

« Il s'agit d'un accord de stade précoce que nous considérons comme constructif et positif pour continuer à étendre et diversifier le pipeline en vue d'une croissance à long terme au-delà de la franchise GLP-1 », ont écrit les analystes d'UBS dans une note de recherche.

L'acquisition est structurée avec un paiement initial de 3,25 milliards de dollars et jusqu'à 3,75 milliards de dollars de paiements supplémentaires liés à des étapes cliniques, réglementaires et commerciales. Le programme phare de Kelonia est une thérapie CAR-T in vivo de phase I ciblant le BCMA pour le myélome multiple. Les premières données présentées en décembre 2025 ont montré que les quatre patients traités ont obtenu des réponses négatives pour la maladie résiduelle minimale (MRD), un marqueur clé de l'efficacité du traitement.

Pour les investisseurs, cette initiative souligne la stratégie de Lilly visant à atténuer les risques à long terme en se diversifiant pour ne plus dépendre uniquement de ses médicaments de perte de poids GLP-1 comme le Zepbound. Alors que le marché du GLP-1 est en plein essor, les analystes prévoyant que les ventes de la franchise de Lilly atteindront 45 milliards de dollars d'ici 2031, l'entreprise construit proactivement son prochain pilier de croissance dans un marché mondial de l'oncologie qui devrait atteindre près de 700 milliards de dollars d'ici 2034 selon Fortune Business Insights.

Une nouvelle frontière dans la thérapie cellulaire

La technologie de Kelonia représente une avancée potentielle significative dans la thérapie CAR-T (Chimeric Antigen Receptor T-cell), un traitement qui reprogramme les propres cellules immunitaires d'un patient pour combattre le cancer. Contrairement aux thérapies CAR-T conventionnelles qui nécessitent l'extraction des cellules du patient et leur manipulation en laboratoire — un processus coûteux et chronophage — l'approche in vivo de Kelonia délivre la thérapie directement dans le corps sous forme d'une injection prête à l'emploi.

La plateforme utilise un système de délivrance lentiviral exclusif, appelé iGPS, pour cibler précisément les cellules immunitaires. Cette méthode contraste avec les technologies de nanoparticules lipidiques utilisées par certains concurrents. Crucialement, le traitement de Kelonia ne nécessite pas de chimiothérapie de lymphodéplétion, un régime de préconditionnement éprouvant pour les patients. Les premières données de sécurité sont encourageantes, sans aucun cas de syndrome de relargage de cytokines de haut grade ni de neurotoxicité, deux effets secondaires graves qui ont entravé d'autres thérapies cellulaires.

« Bien que le domaine soit encore très précoce avec un petit nombre de patients, nous pensons que le programme Kelonia acquis présente l'une des preuves de concept les plus solides à ce jour », ont ajouté les analystes d'UBS.

Bâtir une puissance de l'oncologie

Cette acquisition est la dernière d'une série de mesures prises par Lilly pour renforcer ses capacités de lutte contre le cancer. En février, la société a acheté Orna Therapeutics pour 2,4 milliards de dollars, une autre entreprise du secteur de la thérapie cellulaire utilisant une approche technologique différente. Cette stratégie consistant à acquérir plusieurs technologies complémentaires donne à Lilly plusieurs chances de réussite dans ce domaine hautement compétitif.

Le marché au sens large a pris note de cette tendance. Lorsque Pfizer a finalisé son acquisition de Seagen pour 43 milliards de dollars en 2023, cela a fait grimper les valorisations dans tout le secteur de la biotechnologie. Le pari de plusieurs milliards de dollars de Lilly sur Kelonia devrait similairement mettre en lumière le domaine de la thérapie in vivo, créant potentiellement des opportunités pour les investisseurs dans d'autres sociétés cotées en bourse disposant de technologies connexes.

L'action de Lilly, qui a chuté d'environ 17 % depuis son record de novembre, se négocie désormais à 25 fois les bénéfices prévisionnels. Bien qu'il s'agisse d'une prime par rapport au multiple de 21 du S&P 500, elle est inférieure à la moyenne historique récente du titre. Le marché semble avoir des inquiétudes concernant la concurrence croissante dans l'espace GLP-1, mais l'accord Kelonia démontre une voie claire pour une croissance à long terme en dehors des médicaments de perte de poids, rendant la valorisation actuelle potentiellement attrayante pour les investisseurs qui ont manqué le rallye de cinq ans de l'action.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.