Points clés à retenir :
Eli Lilly et Novo Nordisk ont chacune bondi de plus de 5 % jeudi, menant un large rallye des actions des médicaments amaigrissants.
« Le marché du GLP-1 continue de s'étendre au-delà des attentes, les formulations orales ouvrant une nouvelle population de patients », a déclaré Sam Goldstein, analyste du secteur de la santé chez Edgen.
Eli Lilly (LLY) a grimpé de 5,35 %, portant son gain sur 12 mois à plus de 45 %. Le laboratoire pharmaceutique basé à Indianapolis est devenu fin 2024 la première entreprise pharmaceutique à atteindre 1 000 milliards de dollars de capitalisation, porté par sa franchise GLP-1 comprenant Zepbound et Mounjaro. Novo Nordisk (NVO) a gagné 5,24 %, se remettant d'une chute de 68 % au cours des deux dernières années, alors que la concurrence du Zepbound de Lilly et les revers cliniques de son médicament de nouvelle génération CagriSema avaient pesé sur le titre.
Ce rallye montre la conviction des investisseurs que la demande de traitements contre l'obésité restera une opportunité de plusieurs centaines de milliards de dollars. Lilly prévoit un chiffre d'affaires 2026 compris entre 82 et 85 milliards de dollars, en hausse de 28 % au point médian, tandis que la pilule Wegovy orale de Novo Nordisk attire une vague de nouveaux patients qui évitaient jusqu'alors les thérapies injectables.
Extension du pipeline de Lilly
Lilly a investi de manière agressive pour creuser l'écart. Le 26 mai, la société a annoncé 3,83 milliards de dollars d'acquisitions couvrant trois sociétés de biotechnologie, dont 1,5 milliard de dollars pour le candidat vaccin contre le zona de Curevo et 1,55 milliard de dollars pour le programme du virus d'Epstein-Barr de la Vaccine Company. En avril, elle a dépensé 2,3 milliards de dollars pour Ajax Therapeutics, spécialisée dans les thérapies contre les cancers rares du sang. La société mène actuellement 42 essais de phase 3 et 32 essais de phase 2.
Les paris de redressement de Novo Nordisk
Novo Nordisk contre-attaque avec un pipeline solide. Son sémaglutide oral (pilule Wegovy) s'est révélé populaire auprès des patients préférant ne pas utiliser d'injections. La société développe l'Amycretin, un agoniste GLP-1/amyline à molécule unique désormais en études de phase 3, ainsi que l'UBT251, un agoniste hormonal intestinal triple cible qui a montré des résultats prometteurs en phase 2 en Chine. Ces candidats pourraient aider le laboratoire danois à reconquérir des parts de marché perdues au profit du Zepbound de Lilly.
Contexte de marché plus large
Ce rallye sectoriel s'est produit parallèlement à une progression plus large du marché. Le S&P 500 a gagné 0,2 %, tandis que l'indice Dow Jones Industrial Average a grimpé de 841 points, soit 1,7 %. L'indice Russell 2000 des actions à petite capitalisation a bondi de 1,4 % alors que les rendements obligataires se sont détendus, le rendement à 10 ans tombant à 4,46 %.
Cette double progression indique que les investisseurs considèrent que les deux entreprises bénéficient de l'expansion du marché de l'obésité, plutôt que d'un jeu à somme nulle. Pour Lilly, le catalyseur clé réside dans sa capacité à augmenter sa production et à maintenir son avantage en matière d'efficacité. Pour Novo Nordisk, le lancement du Wegovy oral et les données sur l'Amycretin attendues dans les prochains mois détermineront si elle peut combler l'écart. Les deux actions restent sensibles aux résultats des essais cliniques et à la dynamique des prix sur le marché américain.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
