L'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) estime désormais que le marché mondial du pétrole se resserre beaucoup plus rapidement que prévu, projetant une baisse moyenne des stocks de 2,6 millions de barils par jour pour 2026, alors que le conflit au Moyen-Orient maintient le détroit d'Ormuz fermé.
Dans ses Perspectives énergétiques à court terme mensuelles, l'agence a déclaré que ses prévisions supposent que ce point de passage maritime critique restera fermé jusqu'à la fin mai avant de rouvrir progressivement. « L'interruption de la production entraîne d'importants prélèvements sur les stocks de pétrole, en particulier en mai et juin », a déclaré l'EIA dans le rapport publié mardi. Cette nouvelle prévision constitue une révision spectaculaire par rapport au prélèvement de 300 000 barils par jour estimé en avril.
Ces perspectives mises à jour sont basées sur une production de pétrole brut estimée à 10,5 millions de barils par jour qui a été collectivement interrompue en avril par l'Irak, l'Arabie saoudite, le Koweït, les Émirats arabes unis, le Qatar et Bahreïn. Le choc d'offre qui en résulte devrait créer un prélèvement sur les stocks de 8,5 millions de barils par jour sur le seul deuxième trimestre, maintenant les prix du Brent près de 106 $ le baril pour mai et juin.
Les prévisions de l'agence supposent désormais que le conflit, qui a bloqué près d'un cinquième de l'offre mondiale de pétrole, aura un impact plus durable sur les prix jusqu'à la fin de l'année. « Le moment de la reprise des flux pétroliers par le détroit d'Ormuz et le rythme auquel les producteurs du Moyen-Orient rétabliront ensuite leur production sont des facteurs clés influençant les prévisions de prix de l'EIA », a déclaré Tristan Abbey, administrateur de l'EIA, dans un communiqué.
Le choc d'offre frappe les marchés mondiaux
Les projections de l'EIA quantifient l'impact sévère du conflit régional sur l'approvisionnement énergétique mondial. L'agence s'attend à ce que même après le début de la réouverture du détroit d'Ormuz en juin, les volumes d'expédition ne reviendront pas aux niveaux d'avant-guerre avant plus tard dans l'année, une partie de la production du Moyen-Orient restant hors ligne pendant cette période.
Cette contrainte sur l'offre devrait être partiellement compensée par une réduction de la demande mondiale, en particulier de la part des économies asiatiques qui sont plus dépendantes du brut moyen-oriental. L'EIA a réduit sa prévision de croissance de la demande mondiale pour 2026 à seulement 200 000 barils par jour, contre une estimation précédente de 600 000 barils par jour. Pour 2027, l'agence prévoit que la croissance de la demande rebondira à 1,5 million de barils par jour à mesure que les stocks commenceront à se reconstituer à un rythme plus rapide que prévu de 3,9 millions de barils par jour.
Prévisions de prix et implications pour les investisseurs
Les estimations de prix de l'EIA pour l'ensemble de l'année ont peu changé par rapport à ses perspectives d'avril, l'agence prévoyant que le Brent s'établira en moyenne à environ 95 $ le baril en 2026 avant de retomber à 79 $ en 2027. Le West Texas Intermediate devrait s'établir en moyenne à 86 $ cette année et 74 $ l'année prochaine. Aux États-Unis, la perturbation devrait porter les prix de l'essence au détail à une moyenne de 3,88 $ le gallon cette année, soit 18 cents de plus que la projection d'avril.
Le maintien de prix élevés profitera aux producteurs d'énergie, en particulier ceux situés en dehors de la région du conflit. Les sociétés d'exploration et de production axées sur les États-Unis comme Diamondback Energy (FANG) et Devon Energy (DVN) sont bien positionnées pour générer un flux de trésorerie disponible important. Devon estime qu'un pétrole à 110 $ le baril soutiendrait un rendement de flux de trésorerie disponible de 21 %. Les géants intégrés comme Chevron (CVX), qui maintient un rendement du dividende de 3,9 %, offrent un moyen plus conservateur de s'exposer à cet environnement de prix élevés.
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