Points clés
Les investisseurs américains injectent des milliards de dollars dans les entreprises de défense et d'aérospatiale, les flux entrants dans les fonds négociés en bourse (ETF) ayant été multipliés par près de 16 au premier trimestre, alors que les conflits géopolitiques s'intensifient.
« Nous sommes désormais confrontés à un marché défini par un risque géopolitique plus élevé et une coopération mondiale moindre », a déclaré Matthew Bartolini, stratège de recherche mondiale chez State Street Investment Management. « Les dépenses de défense sont passées d'un commerce cyclique à une thématique de demande pluriannuelle. »
Les entrées nettes dans les ETF de défense cotés aux États-Unis ont atteint 4,8 milliards de dollars au premier trimestre, contre seulement 283 millions de dollars un an plus tôt, selon les données rapportées par le Financial Times. L'indice S&P Aerospace & Defense Select Industry a progressé de 142 % depuis février 2022, surperformant largement la hausse de 64 % de l'indice élargi S&P 500 sur la même période.
Cette réallocation reflète un changement structurel dans la manière dont les investisseurs institutionnels perçoivent le secteur, pariant que l'instabilité mondiale accrue fera de l'augmentation des dépenses militaires une nécessité à long terme, une tendance favorisée par le déclin de l'influence des principes d'investissement ESG.
Le mouvement s'étend aux marchés privés, où les fonds de pension publics américains sont en passe de plus que doubler leurs engagements annuels dans des fonds de capital-investissement axés sur la défense entre 2022 et 2025. Cela contraste fortement avec le marché général, où les engagements globaux de capital-investissement ont chuté de 2 % au cours de la même période. L'Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA), baromètre clé du secteur, a vu ses actifs passer de 653 millions de dollars en 2022 à 8,4 milliards de dollars, sous l'effet de flux constants.
Cet afflux de capitaux marque un revirement significatif par rapport à il y a quelques années. « L'opinion dominante de la communauté ESG était que toute la défense était mauvaise et fondamentalement non investissable », a déclaré Julian McManus, gestionnaire de fonds chez Janus Henderson Investors. Cette pression a reculé, particulièrement aux États-Unis. Paul O'Brien, administrateur du Wyoming Retirement System, a noté que « l'ESG a pris un véritable coup aux États-Unis au cours des deux ou trois dernières années. »
Avec l'afflux d'argent, certains commencent à mettre en garde contre des valorisations excessives. Rene Reyna, d'Invesco, a reconnu que les actions de défense « semblent chères sur une base ajustée à la croissance ». Kirk Konert, associé gérant chez AE Industrial Partners, a également mis en garde les investisseurs contre le fait de « se contenter de courir après les transactions les plus en vogue et d'acheter aux prix les plus élevés ».
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
