Bank of Communications International a réduit son objectif de cours pour Datang Renewable (01798) à 1,81 HK$ après que le bénéfice net 2025 de la société a chuté de 37 % sur un an, manquant les attentes des analystes.
La banque a maintenu sa recommandation « Acheter », notant dans son rapport du 3 avril que le cours actuel de l'action a probablement déjà intégré les pressions sur les coûts et les opérations de l'année dernière.
La réduction de l'objectif de cours a été motivée par une coupe de 37 % et 39 % des prévisions de bénéfices pour 2026 et 2027, respectivement. Le bénéfice de base de Datang pour 2025, soit 1,44 milliard de yuans, a manqué l'estimation de BOCOM d'environ 25 % en raison de la hausse de l'amortissement, d'une augmentation de 300 millions de yuans des provisions pour dépréciation et d'un taux d'imposition effectif plus élevé.
Le nouvel objectif de 1,81 HK$ est basé sur un multiple de 8 fois les bénéfices prévus pour 2026. L'action se négocie actuellement à environ 7 fois les bénéfices futurs, BOCOM s'attendant à un rebond des bénéfices en 2026, à condition qu'il n'y ait pas de nouvelles dépréciations majeures.
Sur le plan opérationnel, la production d'électricité de Datang a augmenté en 2025, la production éolienne et solaire progressant respectivement de 5,32 % et 41,57 %. Cependant, cela a été compensé par une utilisation moindre, car la limitation de la production à l'échelle de l'industrie a vu les heures moyennes éoliennes et solaires chuter de 93 et 333 heures, respectivement.
Pour 2026, la direction vise 3 gigawatts de nouvelles installations éoliennes et solaires. Un projet clé est un parc éolien de 1,5 GW au Ningxia conçu pour alimenter en énergie verte un centre de données, ce qui, selon BOCOM, aura un taux de consommation d'énergie locale plus élevé et un impact positif sur les bénéfices cette année.
Ce résultat décevant souligne les vents contraires opérationnels importants liés à la limitation de la production d'électricité sur le réseau chinois. Les investisseurs surveilleront l'achèvement réussi et en temps voulu du projet Ningxia pour voir si l'entreprise peut atteindre ses objectifs de croissance pour 2026 et restaurer sa rentabilité.
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