(P1) Les analystes de Wall Street tirent la sonnette d'alarme sur la rentabilité des plateformes d'échange de cryptomonnaies, des firmes comme Barclays et Oppenheimer ayant réduit leurs prévisions du premier trimestre pour Coinbase après une chute d'environ 30 % des volumes de transactions. Ces dégradations surviennent alors que la chute du prix des jetons et le déclin de l'intérêt des particuliers créent des vents contraires importants pour les prochains rapports de résultats.
(P2) « L'activité mondiale de trading de cryptos est tombée à un niveau inédit depuis la fin de 2023 », ont déclaré les analystes de Barclays dans une note dégradant Coinbase (COIN). La banque a averti qu'« en l'absence d'une résurgence de l'activité de trading crypto à court terme, nous voyons la rentabilité sous pression chez Coinbase ».
(P3) Le ralentissement se reflète dans les données des bourses, Barclays notant que le volume de transactions de Coinbase en mars était le plus faible depuis septembre 2024. Oppenheimer a réduit son estimation de volume au T1 pour la plateforme à 211 milliards de dollars, contre 244 milliards de dollars initialement, prévoyant un chiffre d'affaires de 1,48 milliard de dollars. Le marasme généralisé du marché a vu le Bitcoin perdre plus de 22 % de sa valeur au premier trimestre, tandis que l'Ether a chuté de 29 %.
(P4) Le problème central réside dans la dépendance du secteur aux frais de transaction, qui s'évaporent lorsque le trading s'arrête. Bien que les entreprises tentent de se diversifier dans les produits dérivés et les stablecoins, Barclays a souligné que ces efforts « prendront probablement beaucoup de temps avant de porter leurs fruits ». La vague de dégradations préventives, qui inclut également Rosenblatt abaissant sa note sur Bullish (BLSH) et Compass Point dégradant Circle (CRCL), suggère que les analystes s'attendent à une saison des résultats difficile pour l'ensemble du secteur des plateformes crypto.
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