Les ventes de Country Garden chutent de 14,9 % alors que la crise immobilière chinoise s'aggrave

Les ventes de mai de Country Garden ont prolongé un déclin prolongé alors que la crise immobilière chinoise s'est aggravée.

Country Garden Holdings Co. a déclaré des ventes sous contrat attribuables aux actionnaires d'environ 2,63 milliards de RMB (364 millions de dollars), en baisse de 14,9 % par rapport à l'année précédente, alors que le ralentissement prolongé du marché immobilier chinois a continué de peser sur les revenus du promoteur. La surface brute des ventes sous contrat a atteint environ 330 000 mètres carrés, a indiqué la société dans un document. Les actions du promoteur coté à Hong Kong ont chuté de 3,5 % mercredi, les ventes à découvert représentant 16,8 % du volume des échanges.

« Le ralentissement plus large du marché immobilier se répercute dans tous les recoins du secteur », a déclaré He Shuhua, directeur de l'exploitation de Onewo, l'unité de gestion immobilière du promoteur soutenu par l'État China Vanke. « La baisse des prix des logements a modifié les attentes des propriétaires, et les difficultés à percevoir les honoraires sont un problème courant. »

Les dernières ventes mensuelles de Country Garden placent sa performance cumulée encore plus en territoire négatif. Le promoteur, autrefois le premier constructeur de logements de Chine en termes de ventes, est aux prises avec une crise de liquidité depuis 2023, le ralentissement du marché immobilier ayant anéanti la demande. Le taux de recouvrement moyen des 500 plus grandes entreprises immobilières de Chine est tombé à 71 % l'année dernière, contre 89 % en 2021, selon CRIC, une société de recherche, reflétant les tensions généralisées dans le secteur. Les dirigeants du secteur affirment que 2025 a enregistré la baisse la plus marquée et que la tendance s'est aggravée depuis.

Aggravation des répercussions sur la gestion immobilière

Le déclin des ventes se répercute sur le secteur des services immobiliers, où les sociétés de gestion peinent à percevoir les honoraires de propriétaires mécontents. China Overseas Property s'est retirée de projets totalisant 55,6 millions de mètres carrés l'année dernière, soit une augmentation de 25 % par rapport à l'année précédente, tandis que la propre unité de gestion de Country Garden s'est retirée d'environ 80 millions de mètres carrés en 2025. Les petites sociétés de gestion non cotées perçoivent généralement moins de 65 % des honoraires, selon CRIC.

John Lam, responsable de la recherche sur l'immobilier en Chine et à Hong Kong chez UBS, a déclaré que les entreprises subissent généralement des flux de trésorerie négatifs lorsque les taux de recouvrement tombent en dessous de 85 %. En comparaison, les fiducies de placement immobilier américaines sont généralement considérées comme non investissables en dessous de ce même seuil, a déclaré Sam Radwan, directeur général d'Enhance International, un cabinet de conseil immobilier basé à Chicago. Les appartements dans des ensembles résidentiels souffrant de déficiences de gestion pourraient perdre jusqu'à 25 % de leur valeur, a ajouté M. Radwan.

Le déclin croissant des ventes chez Country Garden souligne l'ampleur de la crise immobilière chinoise, qui dure depuis plus de quatre ans après l'éclatement de la bulle de 2021. Près d'un quart des ménages chinois possédaient au moins deux logements à la fin de 2025, selon une étude de l'Ant Group Research Institute et de l'École d'économie de l'Université de Xiamen, suggérant des achats spéculatifs qui se sont désormais transformés en un frein pour le marché. Avec un stock de logements invendus représentant une surface au sol environ deux fois supérieure à celle du Grand Londres, selon les estimations d'ANZ, les promoteurs sont confrontés à des pressions croissantes à la fois en raison de la faiblesse de la demande et d'un surplus de propriétés vacantes. Les gouvernements locaux interviennent de plus en plus dans les litiges liés à la gestion immobilière, au moins cinq autorités au niveau du comté ayant émis des directives enjoignant aux fonctionnaires de payer leurs honoraires à temps.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.