Points clés à retenir :
Les contrats à terme sur l'or du COMEX ont testé le niveau de résistance de 4 700,00 $ l'once après que les données ont montré que l'inflation américaine pour avril a augmenté à son rythme le plus rapide en près de trois ans.
« La tendance des deux derniers mois ressemblera beaucoup plus à 2022 qu'à l'histoire de la désinflation que les marchés se racontent », a déclaré Jordi Visser, responsable de l'AI Macro Nexus Research pour 22V, dans une note.
L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,8 % par rapport à l'année précédente, dépassant les prévisions du consensus de 3,7 % et marquant la lecture annuelle la plus élevée depuis mai 2023, a rapporté mardi le département du Travail. La hausse mensuelle des prix a été de 0,6 %, principalement tirée par une forte augmentation des coûts de l'énergie. Hors produits alimentaires et énergie volatils, l'IPC sous-jacent a enregistré un gain annuel de 2,8 %.
Ces données placent l'or dans une position précaire, pris entre son rôle traditionnel de couverture contre l'inflation et le risque d'une réponse hawkish de la Réserve fédérale. Une inflation plus élevée que prévu peut être haussière pour le métal, mais elle augmente également la pression sur la banque centrale pour relever les taux d'intérêt, ce qui renforce le dollar et augmente le coût d'opportunité de la détention d'or non productif d'intérêts.
Le principal moteur de la poussée inflationniste reste les prix de l'énergie, qui ont grimpé depuis que le conflit entre les États-Unis et l'Iran a perturbé le trafic des pétroliers dans le détroit d'Ormuz. Le prix moyen de l'essence ordinaire a augmenté de 38 cents par rapport à il y a un mois, représentant 40 % de l'augmentation mensuelle de l'IPC. Les effets se propagent, les tarifs aériens ayant bondi de 2,8 % en avril et de plus de 20 % par rapport à l'année dernière.
« Il ne s'agit plus d'un combat de manuel entre la Fed et l'inflation. C'est un combat entre le contrôle de l'inflation, le service de la dette et la pression politique pour assouplir la politique malgré tout », a écrit Visser. Les marchés sous-estiment le risque de hausses de taux, selon Mark Cabana, stratège des taux américains chez Bank of America, qui a noté qu'un véritable cycle de hausse pourrait frapper durement les actifs à risque.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
