Points clés :
Les spéculateurs ont augmenté leurs positions longues nettes sur l'or du COMEX à 111 341 contrats au cours de la semaine close le 2 juin, le niveau le plus élevé en 18 semaines, selon les données de la CFTC. L'augmentation de 14 410 contrats prolonge une tendance d'accumulation vieille de plusieurs semaines, les investisseurs institutionnels ayant renforcé leur exposition haussière à l'or, portant le positionnement net à son niveau le plus élevé depuis fin janvier. Selon les données, cette hausse a été alimentée par une combinaison de nouvelles positions longues et de couvertures de positions courtes.
Les positions longues nettes sur le cuivre ont grimpé à 77 131 contrats, un plus haut depuis plus de cinq ans, selon le rapport hebdomadaire Commitments of Traders de la Commodity Futures Trading Commission. L'accumulation des positions sur le cuivre reflète une confiance croissante dans la demande industrielle et des attentes de reprise économique mondiale, le métal rouge étant largement considéré comme un baromètre de l'activité économique. Ce pic de cinq ans marque un changement significatif par rapport au positionnement plus prudent observé pendant une grande partie de l'année 2025, lorsque l'incertitude liée à la politique commerciale pesait sur le sentiment des métaux industriels.
Parmi les autres métaux précieux, les positions longues nettes sur l'argent sont tombées à 10 433 contrats, un recul par rapport à la semaine précédente qui suggère des prises de bénéfices après les récentes hausses. Les positions longues nettes sur le platine ont chuté à 11 974, leur plus bas niveau en 10 semaines, tandis que les positions courtes nettes sur le palladium se sont réduites à 3 476 contrats par rapport à la période précédente, indiquant une modeste réduction des paris baissiers sur ce métal utilisé dans les catalyseurs automobiles.
La construction soutenue des positions sur l'or témoigne de la conviction des investisseurs institutionnels dans le métal en tant qu'actif refuge et couverture contre l'inflation, ce qui pourrait soutenir des prix plus élevés à court terme. Cependant, l'ampleur des positions longues nettes sur l'or et le cuivre accroît le risque d'un retournement brutal en cas de changement de sentiment. Le pic de cinq ans du cuivre suggère que les traders anticipent une demande plus forte de la part de secteurs tels que la construction et les énergies renouvelables, où le métal est un intrant clé. La divergence entre l'or et le cuivre — tous deux à des plus hauts multi-périodes — reflète un marché qui se couvre simultanément contre l'incertitude macroéconomique tout en pariant sur une reprise industrielle. Le prochain rapport de la CFTC, couvrant la semaine close le 9 juin, montrera si ces tendances se sont poursuivies.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
