Coinbase Global Inc. (COIN) a annoncé une baisse de 31 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre, à 1,41 milliard de dollars, passant à une perte nette alors que le ralentissement prolongé des marchés des actifs numériques continue de peser sur l'activité de trading de la plus grande bourse de crypto-monnaies américaine.
« Nous avons toujours anticipé que les frais de transaction tendraient vers une banalisation », a déclaré Alesia Haas, directrice financière de Coinbase, dans un communiqué. « Nous avons également expérimenté les taux de commission et, à l'heure actuelle, les clients ne semblent pas sensibles aux prix. »
La société a enregistré une perte nette de 394 millions de dollars, soit 1,47 dollar par action, un revirement brutal par rapport au bénéfice net de 66 millions de dollars enregistré au cours du même trimestre l'année dernière. Les résultats ont été plombés par une chute de 50 % du volume des transactions au comptant à 202 milliards de dollars. Après l'annonce, les actions de Coinbase ont chuté d'environ 4,7 % lors des transactions après bourse.
Cette faible performance souligne la vulnérabilité de la plateforme à la volatilité du marché des cryptos et à la concurrence croissante des entreprises financières traditionnelles entrant dans le secteur. En réponse, Coinbase a initié des mesures de réduction des coûts, notamment un plan de licenciement d'environ 700 employés, qui devrait entraîner jusqu'à 60 millions de dollars de charges de restructuration.
L'activité de trading se déplace vers les actifs de base
Le déclin du trading a été le plus marqué chez les utilisateurs de détail, dont le volume a chuté de 54 % pour s'établir à 36 milliards de dollars. Comme ce segment comporte des frais plus élevés que le trading institutionnel, la baisse a eu un impact démesuré sur les revenus. Les revenus des transactions grand public ont été presque divisés par deux, chutant de 48 % à 567 millions de dollars.
Une analyse de l'activité de trading montre une fuite vers la qualité, avec un volume se concentrant sur les plus grandes crypto-monnaies. La part du Bitcoin dans le volume total est passée de 27 % un an plus tôt à 40 %, tandis que celle de l'Ethereum est passée de 11 % à 19 %.
Les dérivés et les stablecoins offrent une certaine résilience
Malgré l'effondrement du trading au comptant, les revenus provenant des clients institutionnels ont augmenté de 37 % pour atteindre 136 millions de dollars. Cette augmentation a été principalement tirée par la consolidation de la bourse de dérivés crypto Deribit, que Coinbase a acquise en août 2025 et qui a contribué à hauteur d'environ 68,5 millions de dollars de revenus.
Les revenus d'abonnement et de services ont également fait preuve de résilience, les revenus provenant du stablecoin USDC augmentant de 11 % pour atteindre 305 millions de dollars. Cependant, la société a noté qu'une baisse de 67 points de base des taux d'intérêt moyens a créé un vent contraire de 57,5 millions de dollars pour ce flux de revenus.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
