Chute de 37% des revenus de transaction en période de ralentissement du marché
La série de huit trimestres de rentabilité de Coinbase a pris fin, la société ayant rapporté une perte nette de 667 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2025. Ces résultats ont été inférieurs aux attentes de Wall Street, avec un bénéfice par action de 66 cents, manquant les prévisions de 92 cents. Le revenu net pour le trimestre s'est élevé à 1,78 milliard de dollars, soit une baisse de 21,5% d'une année sur l'autre et en deçà de l'estimation consensuelle de 1,85 milliard de dollars.
Cette déconvenue a été principalement due à une forte baisse de 37% d'une année sur l'autre des revenus liés aux transactions, qui se sont établis à 982,7 millions de dollars. Ce déclin reflète directement les conditions difficiles du marché des cryptomonnaies fin 2025, où le Bitcoin a chuté de près de 30%, passant d'un sommet de 126 080 dollars début octobre à moins de 88 500 dollars au 31 décembre.
Les revenus d'abonnement augmentent de 13% grâce à la diversification
Bien que l'activité de trading ait faibli, les efforts de Coinbase pour construire des flux de revenus plus stables ont montré des résultats positifs. Les revenus d'abonnements et de services ont bondi de plus de 13% par rapport à l'année précédente pour atteindre 727,4 millions de dollars, offrant un coussin crucial contre la volatilité des activités de transaction. La société a qualifié 2025 d'« année solide » sur le plan opérationnel, notant qu'elle détenait plus de 12% du total des actifs cryptos mondiaux sur sa plateforme alors qu'elle s'efforce de devenir un « exchange universel ».
La réaction des investisseurs a été mitigée. Les actions Coinbase (COIN) ont clôturé la journée de négociation en baisse de 7,9% à 141,10 dollars avant l'annonce. Cependant, le titre a récupéré 2,9% lors des transactions après-heures pour atteindre 145,18 dollars, suggérant que le marché pourrait regarder au-delà du ralentissement cyclique du trading et valoriser la croissance de ses services d'abonnement.
