Points clés à retenir :
William Blair a déclaré le 16 avril que Coinbase Global Inc. est désormais « dé-risquée », avec des perspectives renforcées par les revenus du stablecoin USDC, qui ont augmenté de plus de 15 %.
« La vague de ventes a créé un point d'entrée favorable, tandis que le changement structurel vers des revenus basés sur l'USDC offre une histoire de croissance moins cyclique », a déclaré William Blair dans une note aux clients.
L'analyse souligne l'éloignement de Coinbase des frais basés sur les transactions, qui dépendent de la volatilité du marché crypto. Les revenus de ses réserves d'USDC portant intérêt, un stablecoin émis par Circle avec une offre de marché de plus de 45 milliards de dollars selon DefiLlama, fournissent un flux de revenus plus prévisible.
Ce changement pourrait modifier fondamentalement le profil d'investissement de Coinbase, attirant les investisseurs cherchant une exposition à l'économie crypto avec moins de volatilité que les plateformes de trading pur comme Binance, et potentiellement faire grimper la valorisation de COIN.
Un stablecoin est un type de crypto-monnaie dont la valeur est indexée sur un autre actif, généralement une monnaie fiduciaire majeure comme le dollar américain. Coinbase, en tant que partenaire clé du consortium USDC, perçoit des intérêts sur les réserves garantissant le stablecoin.
Ces revenus d'intérêts deviennent un contributeur important au résultat net de Coinbase, offrant un tampon contre les cycles de d'euphorie et de krach du trading crypto. La dépendance de la firme aux frais de transaction a été une préoccupation majeure pour les investisseurs, rendant l'action fortement corrélée au prix du Bitcoin et d'autres actifs numériques majeurs. La croissance d'une ligne de revenus stable et hors trading est un élément clé de la thèse haussière.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
