CMBI réduit l'objectif de Meidong Auto à 2,2 HKD en raison de la pression sur les prix
CMB International a réduit son objectif de cours sur le concessionnaire de voitures de luxe Meidong Auto (1268.HK) de 2,8 HKD à 2,2 HKD, citant la pression continue sur les prix des voitures neuves, même si les améliorations opérationnelles devraient soutenir les bénéfices futurs.
Le courtier a maintenu sa recommandation d'achat, soulignant un rebond de la marge brute des voitures neuves au second semestre de l'année dernière et le potentiel des nouveaux magasins HarmonyOS pour stimuler la croissance. Le rapport note que les résultats du second semestre de Meidong ont légèrement dépassé les attentes grâce à un meilleur contrôle des coûts.
Le chiffre d'affaires de Meidong au second semestre 2023 a chuté de 14 % sur un an, impacté par la baisse des prix de vente. Cependant, sa marge brute globale a grimpé à 6,8 %, la marge brute des voitures neuves s'améliorant considérablement à -1 %, soit une hausse de 9,8 points de pourcentage par rapport au premier semestre. Cela a permis de dégager un bénéfice net de 60 millions RMB pour la période.
À l'avenir, CMBI prévoit que le bénéfice net de Meidong atteindra 146 millions RMB en 2024 et augmentera encore pour atteindre 328 millions RMB en 2025. Les prévisions supposent que les marges brutes des voitures neuves continueront de s'améliorer, parallèlement aux contributions de nouvelles initiatives commerciales telles que ses sites équipés de HarmonyOS.
La baisse de l'objectif de cours reflète l'incertitude persistante sur le marché de l'automobile de luxe, mais le maintien de la recommandation d'achat suggère que CMBI estime que le redressement opérationnel de Meidong est en cours. Les investisseurs surveilleront la poursuite du redressement des marges et la performance des nouveaux magasins comme prochains indicateurs clés.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
