Points clés
CLSA a maintenu sa recommandation « Surperformance à forte conviction » sur Mengniu Dairy, fixant un objectif de cours de 21,1 HKD dans l'attente d'un rebond des prix du lait cru en Chine.
« La stabilisation des prix du lait cru profitera aux principales entreprises laitières disposant d'un solide contrôle des ressources en amont », a déclaré CLSA dans son rapport de recherche, identifiant Mengniu comme un bénéficiaire clé.
Le courtier a cité une réduction significative du cheptel laitier chinois, passé de 6,5 millions de têtes en décembre 2023 à 5,8 millions en mars 2026. Cette réduction de capacité, couplée à la hausse des prix du bœuf qui accélère l'abattage des vaches moins productives, laisse présager une offre plus restreinte à l'avenir.
Les prévisions suggèrent un point bas pour les prix du lait cru, positionnant Mengniu pour tirer parti de sa forte exposition au lait liquide pour un rebond considérable de ses bénéfices. CLSA s'attend à ce que la reprise des prix commence au second semestre 2026.
Les perspectives positives s'étendent à d'autres acteurs majeurs, CLSA attribuant également une recommandation « Surperformance » au concurrent Yili, fixant un objectif de cours de 35 RMB pour ses actions cotées à Shanghai, en raison d'un mix d'activités diversifié.
La confirmation de la recommandation suggère que le cycle de surcapacité dans l'industrie laitière chinoise s'atténue, offrant une voie plus claire vers la rentabilité pour les grands producteurs. Les investisseurs surveilleront la confirmation de la stabilisation de la demande et la mise en service de nouvelles capacités de transformation en 2025 pour soutenir la thèse d'un rebond des prix au second semestre 2026.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
