Points clés :
Les chances d'adoption du CLARITY Act sont tombées sous la barre des 60 %, alors que deux conflits portant sur l'éthique et la protection des développeurs menacent de repousser le projet de loi cryptographique américain le plus conséquent après la pause d'août.
Le CLARITY Act fait face à une probabilité de passage au Sénat équivalente à un pile ou face avant la pause d'août, deux différends non résolus concernant les dispositions éthiques et la protection des développeurs bloquant le temps de séance. Le projet de loi tracerait des lignes juridictionnelles claires entre la SEC et la CFTC sur les actifs numériques, classifiant les actifs auxiliaires sous la supervision de la SEC et les matières premières numériques sous celle de la CFTC.
« Le projet de loi est trop avancé et bénéficie d'un soutien trop large pour s'effondrer purement et simplement, mais lespoisons pills sont trop emmêlés et le calendrier trop chargé pour être dégagé avec confiance », a déclaré un haut responsable du Sénat familier des négociations.
Le projet de loi a été adopté par la Chambre par 294 voix contre 134 en juillet 2025 et a franchi la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9 le 14 mai. Il a atterri au calendrier du Sénat le 1er juin. Les marchés de prédiction qui évaluaient la probabilité d'adoption au-dessus de 70 % en mai oscillent désormais entre 45 % et 59 %. Le Sénat dispose d'environ 31 jours de session avant la pause d'août, sans date de séance fixée. L'objectif de signature du 4 juillet fixé par la Maison-Blanche est désormais logiquement mort.
La sénatrice Cynthia Lummis a averti que l'échec du vote avant la pause pourrait repousser la prochaine chance réaliste à 2030, car un nouveau Congrès recommencerait l'ensemble du processus à zéro.
Les deuxpoison pills
Le conflit sur l'éthique porte sur des dispositions restreignant les conflits d'intérêts liés aux cryptomonnaies pour les responsables — la famille du Président en premier lieu — après que celle-ci a généré environ 2,3 milliards de dollars grâce à des entreprises cryptographiques. Le conflit autour de la Section 604 porte sur les protections des développeurs que les groupes de forces de l'ordre souhaitent restreindre et que l'industrie crypto veut préserver, les sénateurs Mark Warner et Catherine Cortez Masto liant leurs votes à l'approbation des forces de l'ordre.
Plus de 200 entreprises d'actifs numériques et groupes professionnels ont adressé des lettres aux dirigeants du Sénat le 8 juin, les exhortant à examiner le projet de loi, soulignant le leadership américain dans l'innovation financière et la nécessité d'une supervision transparente.
Ce que l'adoption débloquerait
Si le projet de loi est adopté, il constituerait le plus grand événement réglementaire positif en provenance de Washington pour les cryptomonnaies. Le partage des compétences entre la SEC et la CFTC serait réglé par la loi plutôt que par l'interprétation des agences, donnant aux institutions la certitude durable qu'elles attendent. Le XRP présente l'exposition la plus directe : le projet de loi convertirait sa classification en tant que matière première de mars 2026, d'une interprétation réversible d'agence en une loi permanente. Standard Chartered maintient un objectif de cours conditionnel de 8 $ pour le XRP lié à ce scénario, associé à des entrées soutenues d'ETF.
Le GENIUS Act, qui a établi un cadre réglementaire pour les stablecoins et a été adopté en 2025, survivra quoi qu'il arrive. State Street a lancé en juin un fonds monétaire de réserves de stablecoins conforme au GENIUS Act, avec des investisseurs initiaux incluant Anchorage Digital. Les analystes prévoient que l'émission de stablecoins pourrait atteindre entre 1 900 et 4 000 milliards de dollars d'ici 2030 dans le cadre de l'adoption institutionnelle.
Trois scénarios, une bifurcation
L'adoption avant la pause d'août a une probabilité d'environ 35 % à 45 %. Le report à 2027 — le risque silencieux pour lequel le marché est le moins préparé — se situe également entre 35 % et 45 %. Un échec pur et simple jusqu'en 2030 porte une probabilité de 15 % à 25 %. Le scénario intermédiaire retirerait la prime d'adoption des prix sans provoquer de catastrophe, laissant le marché négocier la seconde moitié de 2026 sans le catalyseur qu'il a attendu pendant la première moitié.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
