Chow Tai Seng (002867.SZ) a doublé sa redevance d'utilisation de marque à 24 RMB par gramme pour certains produits en or à compter du 15 avril, ce qui a fait bondir ses actions cotées à Shenzhen de 5,2 %.
La société a déclaré que cet ajustement vise à « faire progresser de manière globale la transformation du commerce de détail, à moderniser les produits et à renforcer ses activités de franchise », selon une annonce de l'entreprise datée du 14 avril.
La redevance pour les articles en or dont le prix est fixé au gramme dans son canal de franchise classique doublera par rapport aux 12 RMB actuels, tandis que les frais pour les produits dont le prix est fixé à la pièce restent inchangés. Le réseau de franchises de la société comptait en moyenne 4 497 magasins au premier semestre 2025, les redevances de marque contribuant à hauteur de 82 000 RMB par magasin.
L'augmentation des frais pourrait stimuler les revenus du vaste réseau de franchises de Chow Tai Seng, mais elle risque de tendre les relations avec les partenaires. Cette initiative intervient alors que la contribution du segment des franchises au chiffre d'affaires est tombée à près de 50 % au cours des trois premiers trimestres de l'année dernière, contre plus de 70 % un an plus tôt.
La décision fait suite à une période de déclin significatif des opérations de franchise de la société. Au cours des trois premiers trimestres de l'année précédente, le chiffre d'affaires des activités de franchise a chuté de 56,34 % sur un an pour s'établir à 3,345 milliards de RMB. Les revenus de gros des produits en or au sein de ce segment ont connu une baisse particulièrement marquée de 64,58 % à 2,311 milliards de RMB. En revanche, la société a noté que ses activités en propre et de commerce électronique sont devenues des moteurs de croissance clés.
La réaction du marché pour Chow Tai Seng a été positive, son action clôturant à 13,01 RMB à Shenzhen. Le secteur de la bijouterie au sens large a affiché des résultats mitigés à la Bourse de Hong Kong. Des pairs comme Lao Pu Gold (06181.HK) et Chow Tai Fook (01929.HK) ont progressé de 6,3 % et 2,1 % respectivement, tandis que Luk Fook (06168.HK) a reculé de 1,9 %. La décision de Chow Tai Seng pourrait faire pression sur ses concurrents pour qu'ils évaluent leurs propres structures de redevances de franchise.
Le contexte du marché de Hong Kong comprenait un taux de change USD/CNH relativement stable autour de 7,25 et une légère augmentation du rendement du Trésor américain à 10 ans. Le marché des actions A de Chine continentale, représenté par l'indice composite de Shanghai, a affiché des gains modestes, offrant un environnement mitigé mais globalement stable pour les actions régionales.
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