Points clés :
Chow Tai Fook Jewellery Group a annoncé un bond de 52 % de son bénéfice net annuel, à 9 milliards HKD, soutenu par la hausse des prix de l'or et une refonte de la marque.
« Nous sommes confiants dans notre capacité à générer une croissance durable et significative des ventes à périmètre comparable et du chiffre d'affaires au cours des trois prochaines années », a déclaré la direction lors d'une présentation aux analystes.
Le chiffre d'affaires de l'exercice clos en mars a augmenté de 5,3 % pour atteindre 94,4 milliards HKD. La croissance du second semestre s'est accélérée à 10 % sur un an par rapport au premier semestre. Le chiffre d'affaires en Chine continentale a progressé de 5 % pour atteindre 43,8 milliards HKD, tandis que les marchés de Hong Kong, Macao et de l'étranger ont bondi de 33 % à 11,6 milliards HKD. La société a déclaré un dividende final de 0,45 HKD par action, représentant un taux de distribution de 73 % et un rendement du dividende d'environ 7 %.
L'action a bondi de près de 19 % à 13,18 HKD, sa plus forte hausse en une journée depuis l'introduction en bourse de la société en 2011. Cette progression fait suite à la hausse des ventes à périmètre comparable d'avril à mai en Chine continentale (+20 % pour les magasins exploités directement et +15 % pour les magasins franchisés), tandis que Hong Kong et Macao ont enregistré une augmentation de 41 % — des chiffres tous supérieurs aux attentes du marché.
La société a fermé net 358 magasins de détail spécialisés Chow Tai Fook en Chine continentale au cours de l'exercice, mais les ventes mensuelles moyennes par nouveau magasin en fin d'exercice ont bondi de 57 % sur un an pour atteindre environ 1,6 million HKD, signe que la transformation de la marque gagne du terrain.
CICC a relevé ses prévisions de bénéfice par action pour les exercices 2027 et 2028 de 11 % et 10 % à 1,1 HKD chacun, citant la solide performance des ventes. Le courtier a maintenu sa recommandation « Surperformance » et son objectif de cours de 15,86 HKD, soit 15 fois les bénéfices à terme. Les analystes de Citi, dirigés par Tiffany Feng, ont relevé leurs prévisions de bénéfice net pour les exercices 2027-2028 de 8 % à 9 %, mais ont réduit l'objectif de cours de 16,70 HKD à 15,40 HKD en raison d'un sentiment de marché plus modéré.
La direction anticipe une croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 5 % à 9 % pour l'exercice 2027, avec une marge opérationnelle d'environ 14 %. Les revenus des prêts sur or devraient se situer entre 500 millions et 800 millions HKD.
Ce relèvement des prévisions indique que la direction s'attend à ce que l'accent mis sur les produits de luxe à plus forte marge et les formats de magasins exploités directement permette de maintenir la dynamique. Les investisseurs suivront de près les données mensuelles des ventes à périmètre comparable au cours des prochains trimestres pour confirmer que la transformation de la marque génère une croissance supérieure à celle du marché jusqu'à l'exercice 2030.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
