Les actions bancaires chinoises offrent un rendement de 5 % comme valeur refuge

Les actions bancaires chinoises émergent comme une classe d'actifs défensive alors que les tensions au Moyen-Orient perturbent les marchés mondiaux, l'indice CSI 300 Bank ayant grimpé de 2,7 % depuis le début du conflit, alors même que l'indice de référence CSI 300 chutait de 5,7 %.

« Dans un environnement d'incertitude géopolitique persistante, les actions bancaires chinoises feront preuve d'une plus grande résilience des prix que les autres secteurs », a déclaré Fu Zhifeng, directeur des investissements chez Shanghai Chengzhou Investment Management. Cela est dû à leurs « perspectives de bénéfices relativement stables, à la plus grande flexibilité politique de la Chine... et à leur statut spécial d'institutions d'importance systémique soutenues par l'État ».

L'attrait est renforcé par un rendement du dividende attendu de 5 % pour les grandes banques chinoises au cours des 12 prochains mois, selon les données compilées par Bloomberg. Cela dépasse considérablement la moyenne de 2,8 % pour l'indice élargi CSI 300 et le rendement d'environ 1,8 % sur les obligations d'État chinoises à 10 ans.

Alors que les pressions sur la marge nette d'intérêt s'atténuent et que les revenus de commissions croissent vigoureusement, les analystes voient un potentiel pour que les bénéfices du premier trimestre dépassent les attentes, ce qui pourrait cimenter le statut de valeur refuge du secteur et attirer davantage de rotation de capitaux de la part d'investisseurs averses au risque.

La pression sur les marges s'atténue, les perspectives de bénéfices s'améliorent

Les données annuelles des plus grandes banques d'État chinoises montrent que la pression de longue date sur les marges nettes d'intérêt (MNI) commence à s'atténuer.

L'Industrial & Commercial Bank of China (ICBC) et l'Agricultural Bank of China ont vu leurs MNI se contracter de 14 points de base pour atteindre 1,28 % en 2025, une nette amélioration par rapport aux contractions de 19 et 18 points de base subies en 2024, respectivement.

Cette amélioration marginale est un facteur clé derrière les perspectives plus positives de la part de la direction des banques et des analystes. Les analystes de Citigroup, selon les médias, ont signalé que les résultats du premier trimestre du secteur pourraient surprendre à la hausse, portés par la stabilisation des marges et une forte croissance des revenus de commissions.

« Les marges nettes d'intérêt de l'ensemble du secteur bancaire, ou de certaines banques individuelles, devraient se stabiliser ou même rebondir au premier trimestre, ce qui continuera d'attirer l'attention des investisseurs », a déclaré Wang Yifeng, analyste financier en chef chez Everbright Securities.

Le rendement du dividende crée un rempart défensif

Dans un marché dominé par un sentiment d'aversion au risque, l'attrait des dividendes des banques chinoises se démarque. Le rendement du dividende prévisionnel d'environ 5 % offre un coussin important aux investisseurs, proposant un profil de rendement stable lorsque l'appréciation du capital est incertaine.

Ce rendement n'est pas seulement attrayant en soi, il contraste aussi vivement avec les autres options d'investissement domestiques. L'écart entre le rendement du dividende des banques et le rendement des obligations d'État à 10 ans d'environ 1,8 % fait du secteur un choix convaincant pour ceux qui recherchent des actifs défensifs générateurs de revenus. La surperformance par rapport au rendement de 2,8 % du marché boursier élargi souligne encore cette caractéristique défensive.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.