Les banques d'État de Chine continentale ont réalisé une solide performance au premier trimestre, dépassant les attentes des analystes en termes de revenus et de bénéfices, portées par un rebond des marges de prêt et des revenus de commissions résilients, selon un nouveau rapport d'UBS.
« Les résultats du T1 26 confirment que l'environnement opérationnel du secteur bancaire chinois s'améliore », a déclaré UBS dans le rapport. La banque a noté que la croissance solide du PIB au premier trimestre a réduit l'urgence d'un nouvel assouplissement monétaire.
Les six grandes banques d'État ont affiché une croissance moyenne de leurs revenus de 8,5 % en glissement annuel, le rythme le plus rapide depuis 2021 et bien au-dessus de la prévision d'UBS de 4,6 %. La croissance moyenne des bénéfices a été de 3,4 %, également supérieure à l'estimation de 1,7 %. La performance a été soutenue par un rebond moyen de 4 points de base de la marge d'intérêt nette (NIM) par rapport au trimestre précédent, une mesure clé de la rentabilité des prêts. Cela est largement dû à une baisse trimestrielle de 3 % des charges d'intérêts, les dépôts à terme de trois ans ayant été redéfinis à des taux inférieurs à l'échéance.
Les excellents résultats des plus grands prêteurs du pays contrastent avec la performance plus mitigée des banques par actions, qui ont généralement été inférieures aux attentes du marché. Cependant, UBS a averti que des risques s'accumulent dans le crédit aux particuliers. Le courtier a noté que les ratios de prêts en souffrance ont augmenté dans plusieurs banques et que la qualité des actifs des cartes de crédit s'est affaiblie, prévoyant que la pression sur la qualité des actifs de détail resterait un vent contraire. Cela pourrait entraîner une divergence continue de la croissance des bénéfices entre les grandes banques d'État et leurs homologues plus petites. UBS a réitéré sa préférence pour les titres bancaires défensifs à dividendes élevés, citant la CCB, la Bank of China et l'ICBC comme ses premiers choix.
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