L'éventuelle interdiction chinoise d'exportation de technologies solaires pourrait doper First Solar de 10 %

Une éventuelle interdiction chinoise d'exporter des technologies solaires avancées menace de remodeler la chaîne d'approvisionnement mondiale, créant des gagnants et des perdants parmi les entreprises solaires américaines.

La Chine envisage d'interdire l'exportation de technologies clés de fabrication solaire, une mesure qui pourrait scinder le marché mondial de l'énergie solaire et donner un coup de pouce significatif aux fabricants basés aux États-Unis comme First Solar, tout en perturbant les entreprises dépendantes des composants chinois comme Enphase Energy. Les restrictions potentielles, signalées le 15 avril 2026, visent les techniques de fabrication avancées pour les plaquettes (wafers), un composant critique dans la production de panneaux solaires.

« Il s'agit d'un effort majeur pour ralentir la production solaire américaine », a déclaré un analyste senior chez Clean Energy Associates dans une note aux clients. « Cela impose un choix clair entre une chaîne d'approvisionnement nationale plus coûteuse et la dépendance à la technologie chinoise. »

Les restrictions proposées ciblent les techniques de fabrication avancées pour les wafers, un composant essentiel de la production de panneaux solaires. Cela pourrait profiter directement aux acteurs américains verticalement intégrés comme First Solar, qui ne dépend pas des wafers chinois. En revanche, des entreprises comme Enphase Energy, qui s'approvisionnent en composants en Chine, pourraient être confrontées à d'importantes perturbations de la chaîne d'approvisionnement et à des augmentations de coûts allant jusqu'à 25 %, selon un récent rapport de l'industrie.

L'interdiction potentielle pourrait accélérer la relocalisation de la chaîne d'approvisionnement solaire américaine, un objectif clé de l'Inflation Reduction Act (IRA). Pour les investisseurs, cela crée une divergence claire : les actions de First Solar (FSLR), déjà en hausse de 5 % ce mois-ci, pourraient voir une nouvelle progression, tandis qu'Enphase (ENPH) et d'autres entreprises fortement exposées à la chaîne d'approvisionnement chinoise font face à des vents contraires importants.

La relocalisation poussée par l'IRA face à un test

L'Inflation Reduction Act de 2022 comprend d'importants crédits d'impôt et incitations pour la production nationale d'énergie renouvelable, y compris la fabrication solaire. L'éventuelle interdiction d'exportation chinoise constituerait un test majeur pour l'efficacité de ces politiques. Bien que l'IRA ait suscité une vague d'annonces de nouvelles usines nationales, les États-Unis restent fortement dépendants de la Chine pour de nombreuses parties de la chaîne d'approvisionnement solaire.

Une analyse récente de Wood Mackenzie montre que plus de 80 % de la capacité mondiale de fabrication de wafers solaires est située en Chine. L'interdiction d'exportation proposée viserait spécifiquement la technologie utilisée pour produire des wafers de grand format et à haute efficacité, qui deviennent la norme de l'industrie. Cela pourrait forcer les installateurs solaires américains comme Sunrun (RUN) et Sunnova (NOVA) à chercher des sources alternatives, ce qui pourrait entraîner des retards de projets et des coûts plus élevés pour les consommateurs.

Une réaction du marché divisée

Le marché a déjà commencé à intégrer cette divergence. Suite à la nouvelle, les actions de First Solar, qui dispose d'une empreinte industrielle importante aux États-Unis et utilise une technologie de couche mince propriétaire ne dépendant pas des wafers chinois, ont surperformé l'ensemble du secteur solaire. À l'inverse, des sociétés fortement exposées à la chaîne d'approvisionnement chinoise, telles que SolarEdge (SEDG) et Enphase, ont vu le cours de leurs actions sous pression.

Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si les avantages à long terme d'une chaîne d'approvisionnement nationale sécurisée l'emporteront sur les coûts et les perturbations à court terme. La réponse dépendra probablement des détails spécifiques de l'interdiction d'exportation chinoise, si elle est mise en œuvre, et de la capacité des entreprises américaines à augmenter leur production nationale pour répondre à la demande.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.