Les nouveaux prêts en Chine chutent de 10 milliards de yuans en avril, signalant un ralentissement plus profond

L'expansion du crédit en Chine a ralenti de manière spectaculaire en avril, les nouveaux prêts s'étant contractés pour la première fois en neuf mois. Ce recul, bien plus marqué que prévu, signale un affaiblissement de la demande dans la deuxième économie mondiale. Le financement total, une mesure large du crédit, n'a augmenté que de 620 milliards de yuans, soit environ la moitié des prévisions, selon les données de la Banque populaire de Chine (PBoC).brbr« L'ampleur de la faible performance du crédit en avril a dépassé les attentes, même après avoir pris en compte les facteurs saisonniers », ont déclaré les analystes de JPMorgan dans un rapport de recherche. La banque a noté qu'elle privilégie désormais un positionnement de portefeuille plus défensif, préférant les quatre grandes banques d'État qui sont perçues comme ayant des pipelines de prêts plus solides.brbrLes détails montrent une contraction mensuelle record des emprunts des ménages et des entreprises. Les prêts aux ménages, qui incluent les prêts hypothécaires, ont diminué de 787 milliards de yuans, tandis que les prêts aux entreprises ont chuté de 870 milliards de yuans. Cette forte baisse a été partiellement compensée par une augmentation de 1,24 billion de yuans du financement par effets de commerce, une mesure qui, selon JPMorgan, envoie un signal négatif pour les rendements des prêts mixtes et les marges nettes d'intérêt des banques.brbrCes données jettent un doute important sur la durabilité de la reprise économique de la Chine et compliquent la trajectoire politique de la PBoC. Bien que la croissance du PIB au premier trimestre ait été meilleure que prévu, cet effondrement du crédit suggère une situation intérieure fragile. La banque centrale a promis de maintenir une position accommodante, mais l'inflation des prix à la production ayant récemment atteint un sommet de 45 mois, sa marge de manœuvre pour un assouplissement agressif pourrait être limitée avant la prochaine décision sur les taux directeurs.brbrLa deuxième contraction mensuelle consécutive des emprunts des ménages souligne la profondeur de la crise du secteur immobilier et son effet paralysant sur la confiance des consommateurs. « La faible demande de prêts des ménages a été le principal coupable », a déclaré Capital Economics dans une note, pointant du doigt l'effondrement des prêts hypothécaires et du crédit à la consommation à court terme. Cette faiblesse persistante de la demande intérieure reste un frein majeur pour l'économie, l'écart entre les mesures de masse monétaire M1 et M2 s'élargissant à -3,6 %, reflétant une demande de monnaie transactionnelle plus faible alors que les ménages optent pour l'épargne de précaution.brbrLe ralentissement inattendu du crédit a provoqué des ondes de choc sur les marchés, le yuan offshore (CNH) s'affaiblissant face au dollar. Les données renforcent les inquiétudes concernant la trajectoire de croissance de la Chine, ce qui pourrait peser sur la demande de matières premières clés comme le cuivre et le minerai de fer. La croissance des encours de prêts en yuans a ralenti à un niveau record de 5,6 % par rapport à l'année précédente, un signe clair que l'appétit pour l'investissement du secteur privé et la consommation des ménages restent atones malgré les signes de reprise antérieurs.brbrCet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.