Le marché boursier chinois a grimpé vers un nouveau record mardi, l'indice Wind All-A et l'indice ChiNext clôturant tous deux à des sommets historiques, portés par une puissante combinaison de soutien politique, d'un boom de l'intelligence artificielle et d'une rencontre charnière entre les dirigeants américain et chinois.
« À court terme, nous devons nous prémunir contre une augmentation de la volatilité du marché », ont écrit les analystes de China International Capital Corp. (CICC) dans une note, soulignant le potentiel de prises de bénéfices. La société a souligné que le taux de rotation quotidien, basé sur la capitalisation boursière flottante, a de nouveau grimpé au-dessus de 5 %, un niveau qui a historiquement précédé des replis du marché.
Le rallye a vu l'indice Wind All-A grimper de 88 % depuis ce que la CICC appelle un « point d'inflexion » du marché en septembre 2024. Le volume quotidien du marché a atteint 3,56 billions de yuans le 11 mai. La récente phase de hausse a été rapide, le Wind All-A gagnant 17,1 % et l'indice ChiNext, axé sur la croissance, progressant de 24,8 % depuis la fin mars. La progression a été menée par les secteurs technologiques, les actions des communications et de l'électronique bondissant de plus de 45 %. Cela reflète un boom plus large porté par l'IA, illustré par le récent rapport de Tencent faisant état d'une accélération de 20 % de la croissance de ses revenus publicitaires, qu'il a attribuée à un modèle de recommandation amélioré par l'IA.
Malgré les avertissements de surchauffe à court terme, la CICC a déclaré que la tendance du « marché haussier lent » à moyen terme reste intacte, soutenue par des améliorations fondamentales plutôt que par une simple expansion des valorisations. La firme a souligné une réunion du Politburo fin avril qui a mis l'accent sur la « stabilisation et le renforcement de la confiance dans les marchés de capitaux » et l'amélioration des bénéfices des entreprises comme soutiens fondamentaux. Les investisseurs attendent maintenant la saison des résultats semestriels en juillet et août pour une confirmation supplémentaire.
Pour l'instant, le marché se concentre sur plusieurs vents favorables concomitants. Une visite d'État à Pékin du président américain du 13 au 15 mai a amélioré l'appétit pour le risque mondial. Au niveau national, la CICC recommande aux investisseurs de se concentrer sur deux thèmes principaux : les secteurs technologiques à forte croissance comme l'infrastructure de l'IA et la médecine innovante, et les secteurs cycliques prêts pour un rebond, notamment la pétrochimie, les machines d'ingénierie et l'équipement de réseau électrique.
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