L'envolée des coûts de l'énergie déclenchée par la guerre en Iran a fait grimper les prix à la production en Chine, mettant fin à plus de trois ans de déflation industrielle qui pesait sur la deuxième économie mondiale. L'indice des prix à la production (PPI) a augmenté de 0,5 % en mars par rapport à l'année précédente, la première hausse depuis septembre 2022, selon les données publiées vendredi par le Bureau national des statistiques.
« La "mauvaise" inflation est au moins préférable à la déflation », a déclaré Zhaopeng Xing, stratège senior pour la Chine chez ANZ, dans un rapport. Ce changement offre un léger répit au cycle déflationniste alimenté par les surcapacités industrielles et la faiblesse de la demande intérieure, mais la hausse des coûts de l'énergie pourrait comprimer davantage les marges bénéficiaires si la demande des utilisateurs finaux reste timide.
La lecture du PPI de mars à 0,5 % en glissement annuel marque un revirement brutal par rapport à la baisse de 0,9 % enregistrée en février. Le principal moteur a été un bond de 5,2 % sur un an des prix de l'industrie de l'extraction de pétrole et de gaz naturel, qui avaient chuté de 13 % le mois précédent. Parallèlement, l'indice des prix à la consommation (CPI) de la Chine a augmenté de 1,0 % en mars, une légère modération par rapport à la hausse de 1,3 % en février.
La fin de la déflation des prix à la production en Chine pourrait avoir des implications mondiales, en atténuant potentiellement les pressions déflationnistes sur les biens exportés dans le monde entier. Cependant, le problème central de la faiblesse de la demande intérieure, exacerbé par un ralentissement prolongé du marché immobilier, persiste. Sans une augmentation correspondante des dépenses de consommation, les fabricants chinois pourraient avoir du mal à répercuter la hausse des coûts des intrants, ce qui pèserait sur la rentabilité et pourrait affecter la production industrielle ainsi que la performance des actions liées aux indices CSI 300 et Hang Seng.
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