La croissance des exportations chinoises chute à 2,5 % sous l'effet du choc géopolitique

Le moteur des exportations chinoises s'est considérablement refroidi en mars, avec des expéditions vers l'étranger en hausse de seulement 2,5 % en dollars par rapport à l'année précédente. Ce chiffre représente un net ralentissement par rapport à la croissance de 39,6 % observée lors de la période précédente et est bien inférieur à la prévision médiane de 8,6 % d'un sondage Reuters, testant la capacité du boom mondial de la demande en intelligence artificielle à résister à un choc énergétique sévère.

Ce ralentissement reflète la dure réalité économique de la guerre au Moyen-Orient, qui a perturbé les approvisionnements énergétiques mondiaux et ravivé l'anxiété des marchés. Malgré cela, certains économistes pensent que les producteurs chinois pourraient encore gagner du terrain, les acheteurs recherchant des options moins coûteuses. « Des décennies de stockage de matières premières ont également aidé à atténuer l'impact des chocs sur les prix à la production », a déclaré Fred Neumann, économiste en chef pour l'Asie chez HSBC.

Les données de mars ont confirmé une forte décélération, restant bien en deçà des attentes des analystes et de la croissance fulgurante du début d'année. Les importations ont augmenté de 11,2 % en mars, ralentissant également par rapport au rythme de 19,8 % de la période janvier-février. En conséquence, l'excédent commercial du pays devrait se réduire à 108 milliards de dollars, contre 214 milliards de dollars enregistrés au cours des deux premiers mois de l'année.

Ces données mettent en lumière une économie mondiale tirée dans deux directions opposées. D'un côté, la demande technologique, particulièrement pour les serveurs et les puces liés à l'IA, reste robuste. Les exportations sud-coréennes vers la Chine, indicateur clé de la demande chinoise, ont bondi de 62,4 % en mars, portées par une explosion de 151,4 % des expéditions de semi-conducteurs. De l'autre, l'impact de la guerre sur les prix de l'énergie frappe le pouvoir d'achat des consommateurs et des entreprises, l'augmentation des coûts du carburant et du transport pesant sur les coûts de production des fabricants, comme observé dans les usines des centres industriels tels que Dongguan.

Les économistes étaient très partagés avant la publication, soulignant l'incertitude des perspectives. Les prévisions de croissance des exportations pour mars allaient d'un sommet de 24 % pour Mizuho Securities à seulement 3 % pour Citigroup. Cet écart important reflète la difficulté d'évaluer si l'élan alimenté par l'IA pourrait compenser le pessimisme engendré par la fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran, un point de passage stratégique pour les flux mondiaux de pétrole et de gaz.

Une base statistique élevée de l'année précédente a probablement aussi freiné le chiffre de croissance de mars. Les usines chinoises avaient précipité leurs expéditions en mars 2025 pour devancer une échéance tarifaire imposée par l'administration de l'ancien président américain Donald Trump.

Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.