Un nouveau rapport de la société de courtage CLSA prévoit que le marché chinois de la mémoire à semi-conducteurs atteindra 111 milliards de dollars d'ici 2029, sous l'effet d'une explosion de la demande pour les applications d'intelligence artificielle et d'une poussée nationale en faveur de la production locale.
« Les applications émergentes de l'IA stimuleront simultanément une croissance rapide de la demande de mémoire à l'échelle mondiale et en Chine », a déclaré CLSA dans son rapport. La firme a noté que le pouvoir de fixation des prix s'améliore tout au long de la chaîne d'approvisionnement dans un contexte de pénurie de mémoire sans précédent.
Le rapport prévoit qu'entre 2024 et 2029, les revenus de la mémoire à semi-conducteurs en Chine augmenteront à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 22 %, tandis que le volume des expéditions croîtra à un TCAC de 12 %. Cette croissance s'inscrit dans un contexte d'augmentation des dépenses d'investissement dans le secteur.
L'analyse souligne une tendance majeure de « substitution nationale », où les entreprises chinoises sont de plus en plus privilégiées pour construire l'écosystème local de matériel d'IA. Cette poussée de localisation devrait bénéficier aux fonderies comme SMIC (00981.HK) et Hua Hong Semiconductor (01347.HK) à mesure qu'elles capturent une part plus importante de la production de chipsets d'IA.
Bénéficiaires de la localisation
CLSA a identifié plusieurs entreprises prêtes à tirer parti des tendances croisées de l'adoption de l'IA et de la localisation.
- Fonderies : SMIC et Hua Hong Semi devraient bénéficier directement de la hausse du taux de localisation des chipsets d'IA.
- Fabricants de mémoire : Montage Tech (06809.HK) et GigaDevice (603986.SS) sont bien positionnés pour profiter du cycle haussier de la mémoire et de la demande stimulée par l'IA.
- Fournisseurs d'équipements : AMEC (688012.SH) et ASMPT (00522.HK) devraient profiter de l'expansion des capacités de DRAM et de logique avancée.
- Matériel IA : Biren Technology et Zhongji Innolight (300308.SZ) verront des bénéfices issus de la demande d'interconnexion optique haut de gamme et de la tendance à la substitution nationale.
Reflétant cette perspective haussière, le courtier a relevé son objectif de cours pour le fabricant de matériel IA Zhongji Innolight à 1 278 RMB, contre 1 010 RMB précédemment.
Le rapport suggère que la tendance à la substitution nationale est un puissant vent arrière pour l'industrie chinoise des semi-conducteurs, l'isolant de certaines pressions mondiales et créant une thèse d'investissement distincte. Les investisseurs surveilleront les prochains résultats de ces entreprises pour voir comment les prévisions se traduisent en résultats financiers.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
