La Chine va rectifier un programme de courtage transfrontalier illégal

Le gendarme financier de la Chine a annoncé un plan global pour rectifier les opérations de valeurs mobilières transfrontalières illégales, une mesure qui vise les institutions étrangères non agréées et leurs collaborateurs nationaux, menaçant ainsi un marché gris lucratif.

« Les institutions étrangères et leurs entités nationales liées qui n'ont pas obtenu l'approbation pour mener des activités de valeurs mobilières dans le pays se livrent à des activités illégales », a déclaré un responsable de la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine (CSRC) dans un communiqué.

La répression se concentre sur des activités telles que le marketing, l'ouverture de comptes et le traitement des ordres. Cette initiative crée des vents contraires importants pour des sociétés de courtage telles que Futu Holdings et UP Fintech Holding, connues sous le nom de Tiger Brokers, qui ont bâti des activités substantielles au service des clients de Chine continentale.

Le plan de rectification signale un durcissement de la position de Pékin, visant à renforcer le contrôle des capitaux et à réduire les risques financiers. Pour les investisseurs de détail chinois, cela pourrait restreindre considérablement l'accès aux marchés internationaux, tout en forçant les courtiers étrangers qui dépendent de cette clientèle à repenser leur stratégie.

Un filet réglementaire qui s'élargit

L'annonce de la CSRC précise que toute partie de la chaîne de services de courtage effectuée en Chine sans licence constitue une activité illégale. Selon le porte-parole de la commission, cela inclut le marketing initial et le recrutement de clients, l'ouverture de comptes de trading, le traitement des ordres de transaction et la facilitation des transferts de fonds transfrontaliers.

Le cadre de « 整治 (zhěngzhì) ou rectification globale » signifie que tant les courtiers offshore que toute entité onshore qui les assiste feront l'objet de mesures. Cette portée étendue suggère que les autorités cherchent à démanteler toute l'infrastructure qui soutient ces opérations de marché gris, lesquelles constituent depuis des années un canal de sortie pour les investisseurs de détail du pays.

Consolidation interne, surveillance externe

Cette répression des failles tournées vers l'étranger se déroule parallèlement à une poussée majeure pour la consolidation au sein de l'industrie nationale des valeurs mobilières en Chine. En mars, la CSRC a publié des directives encourageant les maisons de courtage locales à améliorer leur compétitivité par le biais de fusions et de restructurations. Le Conseil d'État a fait écho à cela en avril, appelant les leaders de l'industrie à intensifier les fusions et acquisitions pour favoriser l'émergence de « banques d'investissement de premier plan ».

La politique est déjà en marche. Guolian Securities a récemment annoncé son intention d'acquérir Minsheng Securities dans le cadre d'une transaction d'une valeur d'environ 29,5 milliards de yuans (41 milliards $). D'autres transactions, dont le projet d'acquisition d'une participation dans Guodu Securities par Zheshang Securities, progressent également. Cette double stratégie consistant à renforcer les champions nationaux tout en comblant les lacunes pour les acteurs étrangers non agréés indique une orientation politique claire : construire un marché financier plus robuste, contrôlé et tourné vers l'intérieur.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.