La Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine (CSRC) a annoncé une action spéciale débutant en avril pour s'attaquer aux problèmes de gouvernance persistants, notamment la récupération des bonus des dirigeants de sociétés frauduleuses et le recouvrement des fonds détournés par les actionnaires majoritaires, signalant ainsi un durcissement des mesures d'application.
« Cette action spéciale ne se limite pas à une 'auto-inspection et auto-correction' des entreprises, mais met l'accent sur le rôle exemplaire de cas types », a déclaré un expert du secteur au Shanghai Securities News. L'expert a ajouté que cette initiative envoie un signal clair : « la conformité est bénéfique, et les violations seront sévèrement punies ».
L'initiative se concentrera sur huit domaines spécifiques, tels que le renforcement du rôle des secrétaires de conseil d'administration, le soutien aux nominations de tiers pour les administrateurs indépendants et l'octroi de pouvoirs aux comités d'audit pour mener des vérifications indépendantes. La CSRC a vu le nombre de sociétés ayant détourné des fonds chuter d'un pic de plus de 100 à environ 20, avec des soldes impayés passant de plus de 170 milliards de yuans à 6 milliards de yuans.
Cette mesure représente un changement stratégique, passant d'inspections générales à une « thérapie ciblée » pour les problèmes les plus aigus tels que la fraude financière et les défaillances du contrôle interne. Elle vise à construire un système de responsabilité à plusieurs niveaux impliquant des sanctions administratives, civiles et pénales afin de renforcer in fine la confiance des investisseurs dans les marchés chinois.
L'action spéciale cible précisément ce que la CSRC considère comme des vulnérabilités critiques de la gouvernance d'entreprise. Contrairement aux campagnes précédentes, plus larges, qui mettaient l'accent sur l'auto-correction, cette initiative se concentre sur la « collaboration interne et externe », combinant l'autonomie des entreprises avec des contraintes réglementaires plus fortes.
Les huit domaines d'intervention sont les suivants :
Une partie essentielle de la répression consiste à donner du mordant aux règles existantes. Le régulateur pousse à l'établissement de mécanismes de récupération des rémunérations basées sur la performance, une exigence déjà formulée dans les lignes directrices officielles sur la gouvernance d'entreprise. Selon des experts, certaines entreprises sont déjà en train de mettre en œuvre de telles récupérations.
Sur la question des fonds détournés, la CSRC prévoit d'utiliser une combinaison de mesures administratives, civiles et pénales. Bien que le nombre de cas ait considérablement diminué après des années d'efforts, le régulateur a l'intention de poursuivre les « principaux coupables » par des poursuites pénales le cas échéant, en transmettant les dossiers aux organes de sécurité publique.
Le CSISC est appelé à jouer un rôle accru en tant que contre-pouvoir au sein des entreprises. En mars, cet organisme soutenu par l'État détenait des actions dans 5 487 sociétés cotées et avait exercé ses droits d'actionnaire plus de 7 000 fois. Il continuera de se concentrer sur la prévention de la fraude financière, la nomination d'administrateurs indépendants et l'examen minutieux des sociétés qui ne versent pas de dividendes.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
