China Resource Land Ltd. prévoit de scinder deux de ses centres commerciaux en une société de placement immobilier (REIT) cotée, une mesure qui devrait permettre de lever environ 5,4 milliards de RMB et de libérer du capital de ses actifs matures. Cette scission permet au promoteur de recycler des fonds pour de nouveaux investissements tout en conservant une participation importante dans les propriétés génératrices de revenus.
« La scission des deux centres commerciaux devrait stimuler les bénéfices et les dividendes », ont déclaré les analystes de Citi dans un rapport de recherche. La banque, qui a désigné China Resource Land comme son premier choix dans le secteur, estime que le promoteur a la capacité de recycler cinq à six centres commerciaux via la plateforme REIT, pour une valeur comprise entre 10 et 15 milliards de RMB.
Cette initiative intervient alors que les promoteurs immobiliers chinois recherchent de nouveaux canaux de financement et des moyens de valoriser leurs vastes portefeuilles d'immobilier commercial. En convertissant des actifs stabilisés et productifs de revenus en un REIT coté en bourse, China Resource Land peut monétiser une partie de ses avoirs tout en participant à leur croissance future grâce à sa souscription prévue de 20 à 30 %. Les actifs spécifiques inclus dans la scission n'ont pas encore été divulgués.
Cette stratégie de recyclage d'actifs est cruciale pour les promoteurs sur le marché actuel, leur permettant de réduire l'effet de levier et de financer de nouvelles opportunités de croissance sans dépendre uniquement des marchés traditionnels de la dette ou des actions. Citi a réitéré sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 35,8 HKD sur les actions de China Resource Land cotées à Hong Kong (01109.HK), suggérant que le marché n'a pas encore pleinement intégré les avantages de cette ingénierie financière. L'action de la société a déjà progressé de plus de 19 % depuis le début de l'année.
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