(P1 - Lede) Le marché immobilier chinois, en difficulté, montre des signes précurseurs de reprise après un ralentissement de cinq ans et approche d'un tournant qui pourrait amener les actions nationales à surpasser leurs homologues des marchés émergents, selon une analyse de JPMorgan Chase & Co.
(P2 - Authority) « La reprise du marché immobilier de Hong Kong se propage aux principales villes du continent, tandis qu'un effet de richesse retardé dû au rebond des actions chinoises aide à relancer la demande de logements », a déclaré Rajiv Batra, stratège chez JPMorgan basé à Singapour.
(P3 - Details) Cette opinion est étayée par des données officielles montrant que les prix des logements anciens dans des villes de premier rang comme Pékin et Shanghai ont augmenté d'un mois sur l'autre en mars, la première hausse en 10 mois. Cette stabilisation intervient alors que le sentiment d'investissement à Hong Kong s'améliore, avec des volumes d'investissement immobilier qui devraient y augmenter de 5 % à 10 % en 2026, selon une analyse de CBRE. Cela a contribué à faire grimper l'indice Hang Seng Properties, qui a progressé de plus de 8 % par rapport à son creux de janvier.
(P4 - Nut Graf) La stabilisation du secteur immobilier, qui représentait à son apogée environ un quart de l'économie, est cruciale pour une reprise économique plus large et pour la confiance des investisseurs. « Il est probable que le pire des déboires du marché immobilier chinois soit passé », a déclaré Chi Lo, stratège chez BNP Paribas Asset Management. Une reprise durable pourrait inverser un frein à long terme sur la croissance et attirer de nouveaux capitaux étrangers importants vers les actions et obligations chinoises.
L'optimisme gagne du terrain parmi les gestionnaires de fonds au-delà de JPMorgan. David Chao, stratège chez Invesco, a noté que des entrées de capitaux de type « refuge » ont récemment fait grimper simultanément les actions et les obligations chinoises pour la première fois en deux ans. Le yuan chinois a été la seule devise en Asie à s'apprécier face au dollar américain depuis l'escalade récente au Moyen-Orient, se renforçant d'environ 0,7 % et signalant un changement potentiel dans les flux de capitaux mondiaux.
La reprise immobilière semble ciblée, les investisseurs se concentrant sur les actifs de classe A dans des emplacements centraux et sur des segments émergents comme le secteur résidentiel géré. À Hong Kong, par exemple, l'activité s'est concentrée sur la conversion d'actifs en logements étudiants et en espaces de coliving. Cette stratégie sélective indique toutefois une base d'investisseurs plus exigeante et prudente par rapport au rebond généralisé soutenu par les mesures de relance au début de 2025.
Bien que les perspectives s'éclaircissent, le chemin devrait rester semé d'embûches. Les tensions géopolitiques et un environnement de taux d'intérêt mondiaux élevés pour longtemps continuent d'inciter à la prudence. Toutefois, les analystes estiment que la combinaison d'un marché immobilier qui se stabilise, du retour d'une inflation modérée et d'un positionnement solide dans les technologies innovantes et l'énergie verte offre une base résiliente. Morgan Stanley prévoit que les actions chinoises pourraient gagner entre 5 % et 10 % d'ici la fin de l'année, portées par ces fondamentaux en cours de rétablissement.
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