Les ETF des actions A chinoises attirent 280 milliards de yuans alors que les acheteurs de la baisse affluent

Les investisseurs chinois ont injecté 280 milliards de yuans dans les ETF actions le 8 juin, soit le plus gros flux journalier de l'année, alors qu'une correction généralisée du marché a déclenché des achats agressifs sur la baisse.

L'afflux de 280 milliards de yuans dans les fonds négociés en bourse lors de la vente massive du 8 juin — le flux journalier le plus élevé jamais enregistré pour les ETF actions larges — montre que les institutionnels estiment que la correction est temporaire, même si les secteurs liés à la consommation montrent des signes de tension.

"L'ampleur des entrées dans les ETF CSI 1000 et CSI 300 suggère que les investisseurs institutionnels considèrent cela comme une opportunité d'achat plutôt que le début d'une baisse plus profonde", a déclaré Zhang Ming, stratège en chef chez China Securities. "La préférence pour les produits larges plutôt que pour les ETF sectoriels indique une attente de reprise à l'échelle du marché."

L'ETF CSI 1000 géré par China Southern Asset Management a mené tous les produits avec 28,3 milliards de yuans d'entrées nettes, suivi par l'ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge à 27,5 milliards de yuans. Sur l'ensemble des 15 ETF CSI 1000, les entrées ont dépassé 50 milliards de yuans, tandis que 30 produits CSI 300 ont collectivement attiré plus de 60 milliards de yuans. Seulement environ 20 % des plus de 1 500 ETF cotés en Chine ont enregistré des sorties nettes ce jour-là, selon les données de Wind Information.

Cette frénésie d'achat révèle une divergence sur le marché actions chinois : les liquidités institutionnelles reviennent vers les actions à un rythme qui, s'il se maintient, pourrait soutenir un rebond à court terme. Le prochain test viendra avec les données économiques de mai, où toute surprise négative pourrait soit valider les acheteurs de la baisse, soit déclencher une deuxième vague de ventes.

Les ETF larges dominent tandis que les flux des fonds sectoriels sont mitigés

Les dix plus fortes entrées par produit ont été dominées par les fonds indiciels larges, huit des dix premières places étant détenues par les ETF CSI 300, CSI 1000, STAR 50, SSE 50 et SSE Index. Le seul produit sectoriel à figurer dans le top 10 était l'ETF Communication de Guotai Asset Management, qui a attiré 14,3 milliards de yuans ce jour-là.

Depuis le début du mois de juin, l'ETF Communication et l'ETF Charbon, tous deux gérés par Guotai, ont accumulé chacun plus de 30 milliards de yuans d'entrées nettes, se classant respectivement premier et troisième parmi tous les ETF du marché, selon Wind.

Côté sorties, l'ETF ChiNext 50 et deux ETF obligataires ont mené les sorties, aux côtés de produits suivant les équipements semi-conducteurs, les valeurs internet de Hong Kong, les produits chimiques, le Hang Seng Tech et l'or. Mais les entrées dans les ETF des secteurs de la robotique, des puces et des communications ont partiellement compensé ces pertes.

Ce que les flux révèlent sur la structure du marché chinois

La préférence pour le CSI 1000 — un indice small-cap — parallèlement au CSI 300 (grandes capitalisations) suggère que les investisseurs ne se tournent pas défensivement vers les mégacapitalisations, mais parient plutôt sur une reprise généralisée. L'ETF CSI 1000 de China Southern, le plus important de sa catégorie avec plus de 130 milliards de yuans d'actifs, a attiré le plus gros flux individuel, tandis que les deux ETF CSI 300, chacun avec plus de 100 milliards de yuans d'encours, se sont également classés près du sommet.

Les analystes du secteur notent que les ETF les plus grands tendent à attirer davantage de flux en raison d'une meilleure liquidité, créant un cycle d'auto-renforcement où la taille engendre la taille. Cette tendance reflète les schémas observés sur les marchés américains, où les plus grands ETF par actifs sous gestion captent également la majorité des flux en période de volatilité.

L'afflux journalier de 280 milliards de yuans — équivalent à environ 39 milliards de dollars — représente environ 0,3 % de la capitalisation boursière totale des actions A chinoises. À titre de comparaison, l'épisode comparable précédent d'achats concentrés sur la baisse s'est produit début 2024, lorsque des fonds soutenus par l'État sont intervenus pour stabiliser le marché, bien que la vague actuelle semble motivée par les investisseurs institutionnels plutôt que par des achats dirigés par les politiques.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.