La crise du marché mondial des produits chimiques a vu les prix des produits de base s'envoler de plus de 60 % alors que le blocus du détroit d'Ormuz interrompt l'approvisionnement en matières premières critiques, selon un nouveau rapport de Goldman Sachs.
« Les risques économiques sont plus importants que ce que suggère notre seul scénario de base sur le brut », ont déclaré les analystes de Goldman Sachs, soulignant l'ampleur sans précédent du choc d'offre qui a déjà amputé environ 20 % de l'offre mondiale de produits chimiques.
Le rapport note que la flambée des prix a été deux fois plus rapide et plus sévère que celle observée lors de la crise énergétique européenne de 2022. La perturbation frappe au cœur de l'industrie pétrochimique, car le pétrole et le naphta, qui transitent en vastes quantités par le détroit, représentent environ 70 % des coûts de production. L'impact est amplifié par une hausse corrélée des prix de l'énergie, Goldman ayant par ailleurs relevé ses prévisions pour le Brent au quatrième quart à 90 dollars le baril.
La région Asie-Pacifique, qui assure 65 % de la production chimique mondiale, est particulièrement vulnérable car elle dépend du Moyen-Orient pour environ 70 % de ses matières premières. Les effets se répercutent déjà sur les économies, un récent sondage montrant que la confiance des entreprises en Inde est tombée à son plus bas niveau depuis 15 trimestres en raison des ruptures d'approvisionnement et des chocs de prix issus du conflit. La Reserve Bank of India a déjà relevé ses prévisions d'inflation de 2,1 % à 4,6 %.
Les industries en aval font face à une hausse moyenne de 11 % du coût des marchandises vendues, les secteurs de l'ameublement (20 %), de l'habillement (15 %) et de l'automobile (11 %) étant parmi les plus durement touchés. Goldman Sachs prévoit un décalage de six à douze mois avant que l'impact total ne touche les consommateurs.
Même si le détroit devait rouvrir immédiatement, la banque estime qu'un rétablissement prendrait au moins 140 jours en raison des retards d'expédition et du temps nécessaire pour redémarrer les installations de production. Dow Chemical projette une période de normalisation plus longue, de 250 à 275 jours, suggérant qu'un soulagement de l'offre physique n'arrivera pas avant le troisième trimestre 2026 au plus tôt. Goldman prévient que sans une reprise immédiate des flux de matières premières, un scénario de « queue gauche » impliquant une perturbation grave de la chaîne d'approvisionnement et une destruction de la demande devient le scénario de base.
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