Points clés à retenir :
British American Tobacco a converti un débenture de 75,3 M$ CA en une participation de 40,6 % dans Charlotte's Web et a investi 10 M$ US supplémentaires, concluant un accord qui élimine la plus grande dette de l'entreprise de CBD.
« Cette transaction renforce considérablement notre bilan et améliore notre situation financière », a déclaré Bill Morachnick, directeur général de Charlotte's Web. « Grâce à une flexibilité financière accrue et à une structure de capital simplifiée, nous sommes mieux positionnés pour exécuter notre stratégie de croissance. »
La conversion, au prix de 0,94 $ CA par action, couvrait la totalité du principal de 75,3 M$ CA ainsi que les intérêts courus de 14,2 M$ CA, pour un total de 89,6 M$ CA (65 M$ US). BAT a également souscrit à 14,7 millions de nouvelles actions dans le cadre d'un placement privé simultané, portant ses participations totales à 109,9 millions d'actions — soit 40,6 % des 270,5 millions d'actions en circulation après la clôture. L'accord a obtenu 94 % d'approbation des actionnaires lors de l'assemblée annuelle de la société le 28 mai, avec 60,1 % des actions éligibles ayant voté.
La transaction supprime le fardeau de la dette qui pesait sur Charlotte's Web depuis 2022 et fournit des capitaux frais pour poursuivre un programme pilote Medicare pour les produits CBD — une voie réglementaire potentielle qui pourrait remodeler la base de revenus de l'entreprise.
Conversion de la dette et structure du capital
BAT, par l'intermédiaire de sa filiale BT DE Investments Inc., a investi pour la première fois dans Charlotte's Web en novembre 2022 via un débenture convertible de 75,3 M$ CA. La conversion modifiée au prix de 0,94 $ CA par action — couvrant à la fois le principal et les intérêts courus de 14,2 M$ CA — élimine l'obligation de dette la plus importante de l'entreprise. L'injection de capitaux propres supplémentaires de 10 M$ US porte l'engagement total de BAT à environ 75 M$ US, dette et capitaux propres confondus.
Charlotte's Web prévoit d'affecter le produit en espèces de 10 M$ US au programme pilote Medicare CMMI, qui permettrait aux bénéficiaires éligibles de Medicare d'accéder aux produits CBD via une consultation médicale, sous réserve des approbations réglementaires. Ce programme représente un point d'inflexion potentiel pour l'entreprise, qui a signalé une amélioration des tendances de trésorerie grâce à la réduction de ses coûts opérationnels.
Contexte stratégique
La structure de l'accord reflète la stratégie plus large de BAT consistant à placer des paris stratégiques dans le secteur des cannabinoïdes. Le géant du tabac a réalisé des investissements similaires dans Organigram Holdings, un producteur canadien de cannabis, alors qu'il cherche à s'exposer aux alternatives de bien-être de nouvelle génération au-delà des produits du tabac traditionnels.
Pour Charlotte's Web, la transaction simplifie une structure de capital compliquée par les conditions du débenture convertible. L'entreprise, une B Corporation certifiée basée à Louisville, dans le Colorado, a eu du mal à atteindre une rentabilité constante dans un marché américain du CBD fragmenté et face à l'incertitude réglementaire fédérale. La voie du programme pilote Medicare offre un canal potentiel pour institutionnaliser l'accès au CBD via le système de santé.
La clôture reste soumise à l'approbation finale de la Bourse de Toronto, bien que la société ait déclaré s'attendre à ce que la transaction soit entièrement conclue prochainement.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
