Points clés à retenir :
Les actions de CF Industries Holdings Inc. (CF) ont plongé de près de 10 % pour clôturer à 75,50 $ après qu'une flambée soudaine des prix du gaz naturel aux États-Unis a menacé d'éroder l'avantage concurrentiel clé du producteur d'engrais.
« L'avantage de marge pour les producteurs d'azote basés aux États-Unis est directement lié au coût du gaz naturel domestique », a déclaré John Doe, analyste en produits chimiques chez FactSet. « Lorsque cet avantage de coût se réduit, le marché réévalue ces actions presque instantanément. »
La liquidation a été déclenchée par un bond de plus de 15 % des contrats à terme sur le gaz naturel, qui se sont établis au-dessus de 3,50 $ par million d'unités thermiques britanniques (MMBtu) pour la première fois en six mois. CF Industries utilise le gaz naturel comme principale matière première pour produire de l'ammoniac et d'autres engrais azotés. L'accès de l'entreprise au gaz naturel américain bon marché lui a historiquement conféré un avantage de marge significatif par rapport à ses concurrents européens et asiatiques, exposés à des prix mondiaux plus élevés.
Ce mouvement place la rentabilité de l'entreprise sous le feu des projecteurs, car des coûts d'intrants durablement plus élevés pourraient comprimer les marges brutes, qui s'élevaient à plus de 40 % le trimestre dernier. Les investisseurs surveilleront de près le prochain rapport sur les résultats de l'entreprise pour toute révision de sa structure de coûts et de ses prévisions. L'ensemble du secteur des produits chimiques agricoles a ressenti la pression, les actions du concurrent Nutrien Ltd. (NTR) chutant également de 4 % par sympathie.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
