Une recherche macroéconomique indépendante suggère que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran est l'avant-dernière étape d'un scénario récurrent qui se termine par un rallye boursier soudain et brutal.
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Le cessez-le-feu avec l'Iran met à l'épreuve le « playbook » de marché en 10 étapes de Trump
Le cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis, l'Iran et Israël, entré en vigueur le 8 avril, est interprété par les analystes comme une étape prévisible d'un scénario de négociation récurrent utilisé par le président Donald Trump, qui pourrait précéder un ajustement brutal des prix des actions et du pétrole.
« Avec l'annonce par Trump d'un accord de cessez-le-feu de deux semaines, la neuvième étape de notre "playbook de conflit" est officiellement arrivée », a déclaré le cabinet de recherche macroéconomique indépendant The Kobeissi Letter dans une note. Le cabinet a affirmé que chaque confrontation majeure sous Trump s'est finalement terminée par un récit de « pression maximale en échange de concessions ».
La dixième et dernière étape, selon le cabinet, est un réalignement soudain du marché à mesure que l'incertitude s'évapore. The Kobeissi Letter prévoit un net rallye des actions, les investisseurs étant contraints de déboucler leurs positions défensives, et une baisse rapide des prix du pétrole dans la perspective de la réouverture des principales routes maritimes. Ce point de vue contraste toutefois avec celui des économistes qui voient l'inflation tirée par l'énergie persister pendant des années.
Le cessez-le-feu, destiné à « finaliser et faciliter » un accord de paix durable, fait suite à une période d'escalade intense, comprenant une mission audacieuse des États-Unis pour secourir deux aviateurs abattus et un ultimatum ultérieur truffé de jurons de la part de Trump sur les réseaux sociaux. Pour les marchés, la question est de savoir si le scénario à court terme l'emporte sur ce que certains économistes considèrent comme des dommages durables à l'approvisionnement énergétique mondial, Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics, ayant déclaré à Politico que les prix d'avant-guerre pourraient ne « peut-être jamais » revenir.
Des tarifs douaniers aux trêves
The Kobeissi Letter établit un parallèle direct entre le cessez-le-feu actuel et la décision du président Trump en avril 2025 de suspendre les tarifs douaniers sur les principaux partenaires commerciaux pendant 90 jours. Ce mouvement, intervenu pendant une période de forte volatilité sur le marché obligataire, a été suivi quelques semaines plus tard par un accord commercial entre les États-Unis et la Chine, et les marchés n'ont jamais retesté leurs points bas précédents. Le cabinet note que l'annonce du cessez-le-feu avec l'Iran intervient presque exactement un an après la pause des tarifs douaniers.
Ce modèle de pression suivie d'un accord a été une caractéristique de l'approche de l'administration en matière de politique étrangère et de commerce, selon la note de recherche. Le cadre prévoit que si le gouvernement iranien reste en place, un accord final impliquera probablement une combinaison d'ajustements des sanctions, de cadres de sécurité régionaux et de mécanismes de conformité nucléaire.
Le récit de deux chronologies
Alors que les traders se positionnent pour un rallye à court terme basé sur ce scénario, les perspectives économiques à long terme restent floues. Certaines parties de l'Asie et de l'Europe connaissent déjà des pénuries de carburant et un rationnement, ce qui pousse les prix mondiaux à la hausse. « Les prix du diesel et de l'essence sont déjà affectés par cet appétit insatiable pour tout baril qu'ils peuvent obtenir en Asie », a déclaré l'analyste politique Rory Johnston à Politico, mettant en garde contre des pics de prix durables dans les transports, l'agriculture et le transport maritime.
Les négociations pour une paix plus durable se dérouleraient par l'intermédiaire de médiateurs pakistanais, égyptiens et turcs, avec un cessez-le-feu de 45 jours en cours de discussion pour créer un espace pour un accord plus large. Le succès de ces pourparlers déterminera si le marché connaîtra un bref rallye de l'appétit pour le risque ou une période d'inflation plus soutenue tirée par des coûts énergétiques structurellement plus élevés.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
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