Points clés
Calumet Inc. a publié une perte nette au premier trimestre de 317,0 millions de dollars, soit 3,64 dollars par action, les charges comptables non monétaires sur les crédits de carburants renouvelables ayant éclipsé les signes d'amélioration du marché des biocarburants.
« Le premier trimestre 2026 a marqué un moment charnière dans la transformation de Calumet », a déclaré le PDG Todd Borgmann. « Vers la fin du trimestre, nous avons vu le marché des carburants renouvelables se transformer fondamentalement suite à l'annonce SET2 RVO tant attendue de l'EPA en mars. »
Les résultats de la société de produits pétroliers spécialisés se sont dégradés par rapport à une perte nette de 162,0 millions de dollars, soit 1,87 dollar par action, au cours de la même période il y a un an. L'EBITDA ajusté pour le trimestre s'est élevé à 27,6 millions de dollars, soit une baisse par rapport aux 38,1 millions de dollars du premier trimestre 2025. La société n'a pas divulgué de chiffres de revenus dans son annonce initiale.
Cette perte prononcée survient malgré les perspectives optimistes des analystes, Zacks ayant attribué à l'action la note « Achat » avec une prévision de surprise positive sur les bénéfices avant le rapport. Ces résultats mettent l'accent sur la capacité de l'entreprise à capitaliser sur l'amélioration des marges des biocarburants vantée par la direction pour inverser la série de pertes.
Une analyse des activités de Calumet révèle un déclin dans son cœur de métier de produits spécialisés. Le segment Produits Spécialisés et Solutions a généré un EBITDA ajusté de 44,3 millions de dollars, en baisse par rapport aux 56,3 millions de dollars d'une année sur l'autre. Le segment Marques de Performance a également connu une baisse, avec un EBITDA ajusté tombant à 12,6 millions de dollars contre 15,8 millions de dollars.
Le segment stratégique Montana/Renewables de la société, un point d'attention majeur pour les investisseurs, a affiché un EBITDA ajusté négatif de 12,3 millions de dollars. Cependant, en incluant les attributs fiscaux liés à la production de carburants renouvelables, l'EBITDA ajusté du segment était positif à 10,2 millions de dollars, une amélioration significative par rapport aux 3,3 millions de dollars du trimestre de l'année précédente. Cela souligne la dépendance croissante de l'entreprise vis-à-vis des crédits basés sur les politiques pour atteindre la rentabilité dans sa division énergies renouvelables.
Ce rapport fait suite à une période de résultats mitigés dans le secteur plus large de l'énergie. Alors que des entreprises comme Occidental Petroleum et Murphy Oil devaient bénéficier de la hausse des prix des matières premières, d'autres comme Cheniere Energy ont été confrontées à leurs propres pressions sur les marges.
L'échec important sur la rentabilité soulève des questions sur la voie de Calumet vers des bénéfices durables, même avec des changements réglementaires favorables. Les investisseurs surveilleront désormais l'achèvement du redressement de Montana Renewables et le début des opérations de MaxSAF® 150 en mai pour voir si le flux de trésorerie opérationnel peut surmonter les vents contraires comptables et commencer à rembourser la dette de l'entreprise.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
