Cainiao va financer son expansion européenne par un REIT après une hausse de 32 % du volume

Cainiao Group, la branche logistique d'Alibaba Group Holding Ltd., s'apprête à lancer un fonds de placement immobilier (REIT) à Shenzhen, en utilisant un entrepôt majeur de Chine continentale comme actif sous-jacent pour financer son expansion européenne après que son volume sortant régional a bondi de 32 % au premier trimestre.

« Le projet de scission reflète un effort stratégique d'Alibaba pour recycler le capital et le redéployer vers des opportunités de croissance plus élevée », a déclaré Chelsey Tam, analyste actions senior chez Morningstar, au South China Morning Post.

Cette initiative fait suite à l'annulation de l'introduction en bourse (IPO) d'un milliard de dollars de Cainiao prévue à Hong Kong en mars 2024 et s'aligne sur une tendance plus large du secteur visant à monétiser l'immobilier logistique, des concurrents comme JD.com Inc. et SF Express ayant lancé des REIT similaires. Le CICC Cainiao Logistics Warehouse Infrastructure Reit sera basé sur ses installations du parc de Jiaxing dans la province du Zhejiang, selon un document déposé par l'entreprise.

Cette stratégie permet à Cainiao de débloquer des capitaux provenant d'actifs matures pour financer de nouveaux entrepôts high-tech et de rester compétitif dans la course coûteuse à l'intelligence artificielle, offrant ainsi un nouveau canal de financement après qu'Alibaba a dépensé 3,75 milliards de dollars pour racheter des participations minoritaires dans l'unité. Le succès du REIT pourrait créer un modèle reproductible pour financer la construction du réseau logistique mondial de Cainiao, une priorité clé pour le géant du commerce électronique.

Cette recherche de nouveaux financements intervient alors que Cainiao étend rapidement son empreinte européenne pour répondre à une demande croissante. L'augmentation de 32 % en glissement annuel du volume sortant des entrepôts européens au cours des trois premiers mois de l'année a mis les capacités existantes à rude épreuve. La société a récemment loué un entrepôt de 37 000 mètres carrés en Espagne — l'une des sept plus grandes transactions d'entreposage du pays l'an dernier — et a déjà ouvert quatre nouveaux sites en 2026 au Royaume-Uni, en France, en Espagne et en Pologne pour servir les plateformes chinoises de commerce électronique transfrontalier de premier plan.

La demande est particulièrement forte pour les produits à haute valeur ajoutée, un entrepôt exploité par Cainiao en France frôlant la pleine capacité en raison de commandes de réapprovisionnement massives pour les appareils ménagers intelligents, l'électronique grand public et les pièces automobiles. Cette croissance reflète la pénétration croissante du modèle de commerce électronique « semi-géré » de la Chine en Europe, qui nécessite un soutien logistique et d'entreposage local important.

Un nouveau chapitre de financement après l'IPO avortée

L'inscription au REIT marque un pivot stratégique majeur pour Cainiao. Après avoir mis de côté son introduction en bourse à Hong Kong en raison de conditions de marché défavorables selon le président Joe Tsai, la société se tourne désormais vers ses actifs physiques pour générer des liquidités. La titrisation du parc logistique de Jiaxing convertira une propriété mature et génératrice de revenus en un titre négociable, fournissant un capital qui ne sera plus consolidé au bilan d'Alibaba.

Les analystes y voient une étape cruciale pour financer à la fois les ambitions logistiques et technologiques. Li Chengdong, analyste en chef chez Dolphin, a souligné que le capital est essentiel alors qu'Alibaba investit massivement dans la course mondiale à l'IA, qui nécessite des dépenses massives en centres de données et en puces. Les fonds soutiendront également le déploiement de la technologie propriétaire de Cainiao, notamment le projet de construction de plusieurs entrepôts européens équipés de ses robots grimpeurs autonomes « ZeeBot » pour améliorer la densité de stockage et l'efficacité de la préparation des commandes. L'initiative est soutenue par un environnement réglementaire favorable, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières encourageant l'émission de REIT commerciaux pour améliorer l'efficacité des cotations.

Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.