BYD Co. (01211.HK) a annoncé que son bénéfice net du premier trimestre avait chuté de 55 % par rapport à l'année précédente pour s'établir à 4,09 milliards de RMB, un résultat qui a néanmoins dépassé les attentes du marché et témoigne d'une rentabilité croissante grâce à son offensive sur les marchés d'exportation haut de gamme.
« Le courtier s'attend à ce que le premier trimestre marque le creux de la vague pour les ventes et les bénéfices de l'année, et estime que les attentes pessimistes du marché ont été entièrement intégrées dans les cours », ont déclaré les analystes de China Merchants Securities dans un rapport de recherche, maintenant une recommandation « Surpondérer » sur le titre.
La baisse des bénéfices est intervenue alors que les ventes de véhicules ont chuté de 30 % sur un an pour atteindre 700 000 unités et que le chiffre d'affaires a diminué de 11,8 %, selon le rapport de la société. Malgré la chute des volumes, la marge brute globale de BYD s'est améliorée de 1,4 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent pour atteindre 18,8 %. Sa marge brute spécifique à l'automobile a atteint 23,4 %, soit une augmentation trimestrielle de 1,9 point, les ventes à l'étranger ayant bondi de 50 % et celles des produits haut de gamme de 60 % par rapport à l'année précédente.
Ces résultats soulignent le pivot stratégique du deuxième constructeur automobile mondial, qui fait face à une concurrence intense sur les prix sur son marché intérieur en étendant sa présence mondiale. La force croissante de l'entreprise a récemment été mise en évidence par des informations selon lesquelles le géant allemand de l'automobile Volkswagen serait en pourparlers pour partager ses capacités d'usine en Europe avec BYD [1]. En 2024, BYD a dépassé Volkswagen pour devenir la marque automobile la plus vendue en Chine [1].
Le bénéfice par véhicule au premier trimestre a été estimé à environ 5 800 RMB, après exclusion des contributions de sa filiale BYD Electronic. Les résultats de la société ont été plombés par des pertes de change, des coûts de matières premières plus élevés et des remises pour écouler les anciens stocks.
Pour l'avenir, la direction de BYD prévoit que les ventes à l'étranger pour l'ensemble de l'année dépasseront 1,5 million d'unités. La société lance plusieurs nouveaux modèles, dont la Song Ultra EV et la Datang, qui ont déjà enregistré de fortes précommandes. Le modèle Datang a reçu plus de 30 000 commandes dans les 24 heures suivant son lancement, a indiqué la société. Un actionnariat interne élevé de plus de 28 % suggère également une confiance interne dans la stratégie à long terme [3].
Les résultats suggèrent que le virage stratégique de BYD vers des marchés à plus forte valeur ajoutée compense la pression sur les volumes domestiques. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre pour confirmer que le premier trimestre était bien le creux des bénéfices et pour suivre les progrès vers l'objectif de 1,5 million de ventes à l'étranger.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
