Le PDG de BTC.TOP affirme que Strategy peut survivre à un bitcoin à 30 000 $ sans vendre

La chute de 15 % du bitcoin la semaine dernière, brièvement passé sous la barre des 60 000 $, a ravivé l'examen minutieux du pari de Strategy sur le bitcoin via l'effet de levier.

« Strategy ne vendra pas substantiellement ses BTC nets », a déclaré Jiang Zhuoer, directeur général du pool minier BTC.TOP, dans un message sur X. « Sa marque est étroitement liée à l'idée qu'elle ne vend pas de bitcoin en grande quantité. »

Jiang a affirmé que même une chute à 30 000 $ ferait passer le ratio de levier de Strategy d'environ 5 % à environ 10 % — un niveau toujours gérable compte tenu de ses 51,3 milliards de dollars de bitcoins détenus contre 6,7 milliards de dollars de dettes convertibles, selon les informations publiées par la société le 6 juin. Strategy détient 845 256 BTC acquis pour près de 64 milliards de dollars, soit un prix moyen de 75 680 $ par pièce.

Ce débat est important car la capacité de Strategy à continuer d'acheter — ou du moins à éviter de vendre — est devenue un pilier clé du récit institutionnel du bitcoin. Si le plus grand détenteur corporatif était contraint de se défaire de ses actifs, cela pourrait amplifier la pression vendeuse en cas de ralentissement.

La société a ajouté 1 550 BTC pour 101 millions de dollars la semaine dernière à un prix moyen de 65 332 $, inférieur à son coût de base global, après avoir levé 181 millions de dollars grâce à des ventes d'actions ordinaires. Elle a également porté ses réserves de liquidités à 1 milliard de dollars, selon un communiqué du 8 juin du président exécutif Michael Saylor.

Cet achat a fait suite à une vente inhabituelle de 35 BTC pour environ 2,5 millions de dollars, que Saylor a attribuée au financement des obligations de dividendes des actions privilégiées. La transaction représentait 0,0038 % des avoirs totaux de Strategy, mais a attiré l'attention car Saylor avait longtemps maintenu une position de non-vente.

Jiang a fait valoir que Strategy peut vendre du bitcoin ancien et à faible coût et comptabiliser des gains comptables pour couvrir les intérêts de ses actions privilégiées STRC, tout en utilisant le produit des nouvelles STRC pour financer de nouveaux achats. Cette structure, selon lui, permet à l'entreprise de préserver son image d'acheteur net au fil du temps.

Grayscale a averti que la baisse des cours des actions STRC et MSTR pourrait limiter la capacité de Strategy à lever de nouveaux capitaux. Des cours STRC plus faibles pourraient exiger des taux de dividendes plus élevés, augmentant les obligations de trésorerie et pouvant forcer de futures ventes si d'autres canaux de financement restent contraints.

Les avoirs totaux de Strategy représentent désormais plus de 4 % de l'offre fixe de 21 millions de bitcoins. La société a levé des capitaux par le biais de ventes d'actions ordinaires MSTR et d'actions privilégiées STRC, démontrant à quel point sa stratégie bitcoin dépend de conditions favorables sur les marchés financiers.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.