Points clés à retenir :
Guntram Wolff, senior fellow à Bruegel, a prévenu lundi que les marchés financiers intègrent une probabilité irréalistement élevée d'un accord nucléaire global entre les États-Unis et l'Iran, exposant le pétrole et les actifs régionaux à une forte revalorisation.
Les marchés intègrent une probabilité de 80 % d'un accord nucléaire global entre les États-Unis et l'Iran, bien au-dessus des chances réalistes, a déclaré lundi Guntram Wolff, senior fellow à Bruegel, prévenant que le pétrole brut pourrait fluctuer de 20 % dans un sens ou dans l'autre.
« Le marché est bien trop optimiste quant aux perspectives d'un accord. Les écarts entre les négociateurs restent significatifs, notamment sur l'enrichissement nucléaire et l'allègement des sanctions », a déclaré Wolff dans un entretien sur Bloomberg Television.
Les négociateurs américains et iraniens ont conclu le 28 mai un protocole d'accord provisoire de 60 jours visant à prolonger le cessez-le-feu et à lancer des discussions sur le programme nucléaire iranien. Mais l'accord nécessite l'approbation du président Donald Trump et du guide suprême Mojtaba Khamenei, ni l'un ni l'autre n'ayant encore donné leur feu vert. L'Iran détient 440,9 kilogrammes d'uranium enrichi à 60 % de pureté, soit une courte étape technique du niveau de qualité militaire de 90 %, selon l'Agence internationale de l'énergie atomique. La République islamique a exigé un accès immédiat à 12 milliards de dollars d'avoirs gelés comme condition préalable aux discussions nucléaires — une condition que l'administration Trump a rejetée.
Le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième du pétrole brut et du gaz naturel échangés dans le monde, reste effectivement fermé, l'Iran n'autorisant qu'environ deux douzaines de navires commerciaux par jour, contre plus d'une centaine avant la guerre. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a prédit que les prix du pétrole pourraient « baisser très rapidement » une fois qu'un accord serait finalisé, mais l'avertissement de Wolff suggère le scénario inverse — un effondrement des négociations — pèse bien plus lourd que ce que les marchés reflètent actuellement.
Le protocole d'accord provisoire exigerait que l'Iran retire toutes les mines navales du détroit dans un délai de 30 jours et cesse d'imposer des péages aux navires commerciaux, tandis que les États-Unis lèveraient progressivement leur blocus naval des ports iraniens et assoupliraient les sanctions. Pourtant, le Corps des gardiens de la révolution islamique continue d'exercer son contrôle sur la voie navigable, publiant quotidiennement des bilans des navires utilisant le système illégal de séparation du trafic iranien et avertissant qu'il ciblera tout navire militaire qui interviendrait.
La faction dure iranienne, en particulier le commandant en chef du CGRI, le général de division Ahmad Vahidi, et son cercle rapproché, n'a montré aucune volonté de faire des concessions significatives, selon l'Institute for the Study of War. Le président du Parlement, Mohammad Bagher Ghalibaf, qui dirige la délégation de négociation iranienne, pourrait ne pas être pleinement aligné sur les principaux décideurs de Téhéran, ce qui soulève des questions sur la capacité de tout accord signé par les négociateurs à survivre à la ratification.
La dernière fois qu'une prime de risque géopolitique similaire a été intégrée dans les prix du pétrole, c'était lors des attaques de 2019 contre l'installation d'Abqaiq de Saudi Aramco, lorsque le pétrole Brent avait bondi de 15 % en une seule séance avant de reculer. Un effondrement des négociations avec l'Iran pourrait déclencher un mouvement comparable, a suggéré Wolff, tandis qu'une véritable percée ferait probablement passer le pétrole sous la barre des 60 dollars le baril pour la première fois depuis 2021.
Le département du Trésor américain a imposé des sanctions supplémentaires à la branche de vente de pétrole de l'armée iranienne, alors même que des informations sur l'accord provisoire faisaient surface, montrant l'approche double de l'administration consistant à négocier tout en maintenant la pression économique. Le Koweït a intercepté des missiles tirés depuis l'Iran le 28 mai, ce que le Commandement central américain a qualifié de « violation flagrante du cessez-le-feu », soulignant la fragilité de la trêve actuelle.
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