Points clés :
La famille contrôlant Brown-Forman Corp., le fabricant de Jack Daniel's, serait favorable à une vente au distillateur français Pernod Ricard SA, selon une personne proche du dossier, écartant potentiellement une offre concurrente de 15 milliards de dollars de l'américain Sazerac Co. Cette préférence introduit une nouvelle dynamique dans ce qui pourrait être l'une des plus importantes transactions du secteur des spiritueux depuis des années.
« Un rapprochement potentiel entre Brown-Forman et un acteur international établi comme Pernod Ricard pourrait créer d'importantes synergies mondiales », a déclaré James Edwardes Jones, analyste actions chez RBC Insight. « Cependant, la catégorie des spiritueux est confrontée à des défis, allant de la baisse de la consommation aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement. »
L'offre de 15 milliards de dollars en numéraire et en actions de Sazerac représentait une prime d'environ 39 % par rapport au cours de l'action de Brown-Forman avant que les discussions sur l'accord ne soient signalées pour la première fois fin mars. Les actions de Brown-Forman, contrôlées par la famille fondatrice Brown, ont clôturé à 29 dollars vendredi. Pernod Ricard, qui possède des marques telles que la vodka Absolut et le whiskey irlandais Jameson, a vu ses actions augmenter de plus de 1 % vendredi, lui donnant une capitalisation boursière de 20 milliards de dollars.
Toute fusion à grande échelle remodèlerait une industrie mondiale de l'alcool déjà aux prises avec l'évolution des goûts des consommateurs, notamment un passage vers les boissons peu ou pas alcoolisées. Pernod Ricard et Sazerac cherchent tous deux à consolider leurs positions sur le marché. Pernod Ricard a récemment averti qu'il s'attendait à ce que son chiffre d'affaires net pour l'année chute de 3 à 4 %, citant la faiblesse de son activité de vente au détail pour les voyageurs en raison du conflit en Iran.
Sazerac, le propriétaire du bourbon Buffalo Trace, s'est montré agressif dans sa démarche, engageant la banque d'investissement Centerview Partners et le cabinet d'avocats Woolery & Co pour le conseiller. La société préparerait une offre entièrement en numéraire pour accroître l'attrait de son offre, les vendeurs préférant souvent la certitude du cash. Brown-Forman avait précédemment confirmé être en discussion avec Pernod Ricard le mois dernier.
Le contexte de cette transaction potentielle est celui d'une industrie sous pression. Les entreprises sont confrontées à une combinaison de tarifs douaniers, de défis logistiques et d'une baisse générale de la consommation d'alcool sur les marchés clés. Une fusion permettrait d'accroître l'échelle et la distribution, compensant potentiellement certains de ces vents contraires. L'issue de ces offres concurrentes créera probablement un concurrent plus redoutable sur le marché mondial des spiritueux, impactant d'autres acteurs majeurs comme Diageo et Constellation Brands.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
