Brighthouse Financial Inc. (Nasdaq : BHF) a publié une perte nette attribuable aux actionnaires de 792 millions de dollars pour le premier trimestre, passant d'un bénéfice sur une base ajustée à une perte, la volatilité du marché ayant entraîné d'importantes pertes sur dérivés avant son acquisition imminente.
La société a attribué la volatilité de la perte GAAP aux différences entre ses stratégies de couverture et les règles comptables pour ses produits de rente. Le bénéfice ajusté, qui exclut ces impacts liés au marché, s'est élevé à 239 millions de dollars, soit 4,15 dollars par action diluée, pour le trimestre clos le 31 mars.
Les revenus totaux pour le trimestre sont tombés à 1,53 milliard de dollars, contre 2,39 milliards de dollars un an plus tôt. Ce recul a été principalement causé par les résultats nets sur dérivés, passant d'un gain de 311 millions de dollars au T1 2025 à une perte de 509 millions de dollars au T1 2026. Les ventes de rentes se sont élevées à 2,2 milliards de dollars, tandis que les ventes d'assurance-vie ont atteint 32 millions de dollars.
Ces résultats interviennent alors que Brighthouse se prépare à une acquisition en numéraire par une filiale d'Aquarian Capital LLC au prix de 70,00 dollars par action. L'opération, valorisée à environ 4,1 milliards de dollars, a été approuvée par les actionnaires en février et devrait être finalisée en 2026, sous réserve des approbations réglementaires.
Le segment des Rentes, le plus important de la société, est resté rentable sur une base ajustée, affichant un bénéfice ajusté de 324 millions de dollars. Cette performance a été portée par 1,9 milliard de dollars de ventes de ses Shield Level Annuities. Le segment Vie a enregistré une perte ajustée de 6 millions de dollars, tandis que le segment Run-off a enregistré une perte ajustée de 48 millions de dollars.
Brighthouse a maintenu une position de capital solide, affichant un ratio de capital basé sur le risque (RBC) combiné estimé entre 430 % et 450 %, dans le haut de sa fourchette cible. La société a terminé le trimestre avec 5,0 milliards de dollars de capital ajusté total combiné statutaire et 0,9 milliard de dollars d'actifs liquides au niveau de la société holding.
La perte GAAP importante souligne la sensibilité des activités de Brighthouse aux fluctuations du marché, un facteur qui sera probablement géré différemment une fois que la société sera retirée de la cote par Aquarian Capital. Pour les actionnaires actuels, l'indicateur clé reste le prix de rachat en numéraire de 70,00 dollars par action, qui offre une valeur de sortie fixe en attendant la clôture finale de l'opération plus tard cette année.
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