Key Takeaways: Les frappes israéliennes dans le sud du Liban et un processus de paix américano-iranien au point mort maintiennent une prime de guerre de 3 à 5 dollars intégrée dans les prix du pétrole brut, même si les pétroliers reprennent leur transit par le détroit d'Ormuz.
Les frappes israéliennes dans le sud du Liban et un processus de paix américano-iranien au point mort maintiennent une prime de guerre de 3 à 5 dollars intégrée dans les prix du pétrole brut, même si les pétroliers reprennent leur transit par le détroit d'Ormuz.
Le brut Brent s'échangeait près de 79 dollars le baril lundi après avoir bondi au-dessus de 82 dollars durant le week-end, alors que les opérations militaires israéliennes au Liban et le report des négociations américano-iraniennes ont ravivé les craintes d'un possible retour en arrière sur la fragile réouverture d'Ormuz.
« Le marché est tiraillé entre une reprise structurelle de l'offre qui tire le brut à la baisse et un processus de paix qui ne cesse de patiner, injectant une prime de risque à chaque titre d'escalade », a déclaré Jim Burkhard, vice-président et directeur de la recherche sur les marchés pétroliers chez S&P Global Commodity Insights.
Le Brent a perdu environ 20 % à 25 % par rapport à son sommet de 2026 de 107,77 dollars atteint à la mi-mai, alors que les pétroliers ont repris le transit par le détroit — près de 10 à 12 millions de barils ont transité en une seule journée la semaine dernière, y compris les premiers navires saoudiens depuis le début du conflit. Pourtant, le reflux s'est arrêté près de 79 dollars après le report vendredi des négociations américano-iraniennes prévues en Suisse et les frappes israéliennes contre les positions du Hezbollah sur la crête d'Ali al-Taher, poussant l'Iran à prétendre à nouveau avoir stoppé le trafic à Ormuz. Le brut WTI se maintenait près de 75 dollars.
La contradiction entre la rhétorique iranienne et les données physiques de flux constitue la tension centrale : tant que les barils continuent de circuler, le pétrole dérive à la baisse vers le bas des 70 dollars, mais toute perturbation réelle — due à une escalade au Liban ou à une rupture des négociations américano-iraniennes — pourrait faire grimper le Brent vers 90 ou 100 dollars en une seule séance. Goldman Sachs a abaissé le 16 juin ses prévisions pour le Brent à 80 dollars pour fin 2026 et 75 dollars pour 2027, en supposant que la désescalade se maintienne.
La reprise de l'offre s'accélère sur plusieurs fronts. Le Koweït a annoncé une augmentation de sa production, et Lloyd's of London et Chubb ont lancé un mécanisme d'assurance contre les risques de guerre maritime de 400 millions de dollars pour aider les navires à reprendre le transit par le détroit. Le Commandement central américain a levé les restrictions sur le trafic à destination et en provenance des ports iraniens, et les pétroliers transportant du brut précédemment bloqué ont commencé à quitter la voie navigable. Les chargements de brut iraniens se sont effondrés à moins de 300 000 barils par jour en mai contre 1,5 million en avril, et un retour vers les niveaux d'avant-conflit ajouterait plus d'un million de barils par jour à l'offre mondiale — une force baissière significative si les conditions politiques se maintiennent.
Le processus de paix qui a permis la réouverture se révèle fragile. La Maison-Blanche a confirmé que le vice-président JD Vance ne se rendrait pas en Suisse pour les négociations prévues, invoquant des problèmes logistiques non résolus. Le président Trump a renouvelé ses menaces de frappes américaines à moins que l'Iran ne limite ses proxys au Liban et a averti Téhéran de ne pas fermer le détroit. L'Iran a exigé la fin de la guerre au Liban comme condition à de nouvelles discussions, liant la réouverture d'Ormuz à un conflit qui ne montre aucun signe de résolution. Les troupes israéliennes restent dans une zone de sécurité de six miles à l'intérieur du sud du Liban, et l'armée a frappé deux fois mardi ce qu'elle a présenté comme des militants du Hezbollah près de la crête d'Ali al-Taher — des opérations que Trump et Vance ont qualifiées de « disproportionnées ».
Les coûts économiques de la perturbation vieille de quatre mois continuent de se faire sentir dans le système, même si les prix du brut baissent. Le rapport Perspectives économiques mondiales de juin 2026 de la Banque mondiale prévoit que l'inflation mondiale atteindra 4 % en 2026, contre 3,3 % en 2025, même en supposant que les perturbations pétrolières s'atténuent rapidement. Les prix des engrais pourraient bondir de 38 % cette année, alors que les perturbations de l'offre du Golfe se répercutent sur les marchés agricoles. La Réserve fédérale a relevé le 18 juin ses prévisions d'inflation PCE à 3,6 % d'ici décembre, contre 2,7 % en mars, neuf des 18 membres votants s'attendant désormais à au moins une hausse des taux avant la fin de l'année. Simon MacAdam, chef économiste mondial adjoint chez Capital Economics, a indiqué qu'une inflation plus élevée est déjà intégrée dans de nombreuses économies, les prix du gaz naturel pour les ménages accusant un retard d'environ trois mois sur le marché amont.
Le dernier incrément de la prime de guerre s'avère le plus difficile à éliminer. L'effet de levier de l'Iran sur le détroit — via des exigences d'assurance obligatoire, des revendications de fermeture et sa capacité à faire traîner les négociations — signifie qu'une prime de risque résiduelle persistera même si l'offre se normalise. Téhéran a tout intérêt à maintenir la voie navigable contestée, extrayant des revenus d'assurance et conservant un levier de négociation qui profite à ses propres exportations. Il en résulte un marché où le biais structurel pointe à la baisse vers 72 dollars pour le WTI, mais le risque extrême d'un pic au-dessus de 90 dollars reste vivant à chaque titre en provenance du Liban ou de Genève.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
