Un double choc de tensions géopolitiques et d'incertitude politique intérieure a fait chuter les actifs brésiliens, soulignant la vulnérabilité des marchés émergents.
Les actifs brésiliens ont été vendus massivement le 19 mai, l'indice Bovespa chutant de 1,6 % et le real s'affaiblissant de 1 % face au dollar, alors que les tensions au Moyen-Orient et les inquiétudes politiques intérieures ont effrayé les investisseurs. Ce mouvement s'inscrit dans un déclin plus large des marchés latino-américains, les investisseurs délaissant le risque face à la montée des températures géopolitiques.
« C'est un double coup dur classique pour les marchés émergents », a déclaré Ricardo Almeida, responsable de la stratégie pour l'Amérique latine chez Eurasia Group. « L'aversion au risque mondiale découlant de la situation iranienne retire des capitaux, tandis que les derniers sondages ajoutent une couche d'incertitude locale à laquelle les investisseurs ne veulent tout simplement pas toucher pour le moment. »
L'indice Bovespa a reculé à son plus bas niveau en quatre mois, pris dans un mouvement de baisse généralisé des marchés émergents qui a vu l'indice MSCI des devises d'Amérique latine décliner de 0,5 %. La vente s'est accélérée après que le président américain Donald Trump a déclaré que Washington pourrait lancer une nouvelle frappe militaire contre l'Iran à tout moment, envoyant les capitaux vers la sécurité du dollar américain.
Cette déroute souligne la vulnérabilité des marchés émergents face au renforcement du dollar et aux chocs externes. Alors que l'impasse entre les États-Unis et l'Iran perturbe les routes commerciales mondiales clés et qu'une élection présidentielle contestée approche plus tard cette année, le Brésil est confronté au risque de sorties de capitaux durables et d'une période prolongée de volatilité des marchés.
Les secousses géopolitiques ébranlent les marchés
Le principal catalyseur de la vente a été l'escalade des tensions au Moyen-Orient. Le conflit en cours, qui a débuté fin février, a perturbé la navigation dans le détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour l'approvisionnement énergétique mondial. La secrétaire d'État britannique aux Affaires étrangères, Yvette Cooper, a averti lundi que le monde « marchait comme un somnambule vers une crise alimentaire mondiale » en raison de ces perturbations, qui ont vu le trafic maritime quotidien à travers le détroit s'effondrer.
La fuite vers la sécurité a profité au dollar américain, mettant sous pression les devises des marchés émergents. La roupie indienne, par exemple, a chuté d'environ 6,1 % depuis le début du conflit, pesée par la hausse des prix du pétrole et les sorties de portefeuilles. La baisse de 1 % du real brésilien mardi reflète une dynamique similaire, les investisseurs quittant les actifs plus risqués pour la sécurité relative du dollar.
La politique intérieure ajoute à l'incertitude
À la pression extérieure s'ajoute une scène politique intérieure complexe. Un récent sondage Atlas/Bloomberg a montré le président sortant Luiz Inácio Lula da Silva en tête face à son challenger, le sénateur Flavio Bolsonaro, dans la course présidentielle. Le refroidissement des attentes concernant un changement de gouvernement a inquiété certains acteurs du marché qui espéraient une administration plus favorable aux entreprises.
La combinaison d'un environnement mondial d'aversion au risque et de vents contraires politiques locaux crée un contexte difficile pour les actifs brésiliens. La réaction brutale du marché souligne à quel point le positionnement des investisseurs est devenu sensible, la chute de 1,6 % du Bovespa indiquant que beaucoup choisissent de vendre d'abord et de poser des questions ensuite. Le prochain indicateur clé pour les marchés sera l'évolution des négociations entre les États-Unis et l'Iran et les prochaines données de sondage avant l'élection.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
