Une révolte des actionnaires et un pivot vers les énergies fossiles ont positionné BP plc comme le leader inattendu parmi les supermajors pétrolières, son action grimpant de 20% depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, tandis que sa rivale ExxonMobil Corp. a vu ses actions chuter de 1% en raison des contraintes de production au Moyen-Orient.
Une révolte des actionnaires et un pivot vers les énergies fossiles ont positionné BP plc comme le leader inattendu parmi les supermajors pétrolières, son action grimpant de 20% depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, tandis que sa rivale ExxonMobil Corp. a vu ses actions chuter de 1% en raison des contraintes de production au Moyen-Orient.
Les opérations de trading agiles de BP devraient livrer des résultats « exceptionnels » au premier trimestre, contrastant fortement avec les près de 7 milliards de dollars de pertes de couverture que Exxon et Chevron devraient subir. Cette divergence de performance montre l'impact profond du conflit sur les marchés mondiaux de l'énergie, récompensant les entreprises dotées de branches de trading réactives et punissant celles disposant d'actifs de production importants à l'intérieur du détroit d'Ormuz.
« La guerre en Iran et la perte d'approvisionnement en pétrole et en gaz du Moyen-Orient ont bouleversé la performance boursière des plus grandes majors internationales », a déclaré Tsvetana Paraskova, rédactrice pour Oilprice.com. « BP, à la traîne ces six dernières années, a pris de l'avance sur toutes les autres. »
Alors que le Brent a bondi de plus de 45 % pour dépasser les 100 dollars le baril depuis le début du conflit, les gains n'ont pas été répartis uniformément. L'exposition limitée de BP à la production au Moyen-Orient, combinée à sa puissante division de trading qui prospère grâce à la volatilité, a créé une formule gagnante. En revanche, environ un cinquième de la production mondiale de pétrole et de gaz d'Exxon est piégé à l'intérieur du détroit d'Ormuz, et une installation de GNL clé qu'elle co-détient au Qatar a été endommagée par des tirs de missiles iraniens, les réparations devant prendre des années.
Le marché réévalue désormais le risque géopolitique, les investisseurs surveillant de près les prochains rapports de résultats pour plus de détails. BP doit publier son rapport mardi, suivi de TotalEnergies SE mercredi, Exxon et Chevron Corp. vendredi, et Shell plc le 7 mai. Les analystes interrogés par Bloomberg s'attendent à ce que les cinq supermajors affichent un bénéfice combiné de 192 milliards de dollars pour le trimestre, soit une augmentation de 3 % par rapport à la période précédente.
Le conflit a mis en évidence les différences stratégiques entre les géants pétroliers européens et américains. Les entreprises européennes comme BP, Shell et TotalEnergies maintiennent depuis longtemps de vastes opérations de trading sophistiquées capables de capitaliser sur les variations de prix et les ruptures d'approvisionnement. Les entreprises américaines, en revanche, ont traditionnellement adopté une approche plus conservatrice, couvrant souvent leur production et limitant leur exposition aux risques de trading.
Ce trimestre, ce conservatisme a coûté cher. Exxon et Chevron devraient annoncer des pertes significatives liées à leurs stratégies de couverture, conçues pour se protéger contre une baisse des prix mais qui se sont retournées contre elles dans un marché en hausse. BP, de son côté, a signalé que ses bénéfices de trading contribueraient largement à sa solide performance trimestrielle.
Le succès récent de BP valide également sa décision prise l'année dernière de réduire ses investissements dans les énergies renouvelables et de se recentrer sur son cœur de métier, le pétrole et le gaz. Ce mouvement, intervenu après des années de pression des actionnaires, a d'abord été accueilli avec scepticisme mais semble aujourd'hui visionnaire. La valorisation plus faible de l'entreprise par rapport à ses pairs en a également fait un investissement plus attractif, offrant un potentiel de hausse plus important.
« La surperformance de BP est une combinaison d'une faible valorisation et de l'accueil positif du marché pour son nouveau PDG et un recentrage sur son activité principale », a déclaré James West, analyste en énergie chez Melius Research. « Exxon a une partie de sa production bloquée dans le détroit, tandis que BP bénéficie d'une histoire de redressement. »
Cependant, les analystes avertissent que BP doit encore convaincre les investisseurs que son succès récent est durable. « Un environnement de prix du pétrole
