L'indicateur clé du sentiment de marché de Bank of America Corp. a atteint son plus haut niveau depuis novembre 2021, déclenchant un signal de vente à contre-courant pour les actions mondiales alors que l'optimisme des investisseurs atteint des niveaux euphoriques et que les réserves de liquidités s'amenuisent.
« Les conditions actuelles du marché présentent une forte dynamique des prix, une frénésie des particuliers et une faible volatilité, qui sont des caractéristiques propres à une bulle », a écrit Michael Hartnett, stratège d'investissement en chef chez Bank of America, dans le rapport « The Flow Show » de la firme.
L'indicateur Bull & Bear de la banque est passé de 7,8 à 8,0, franchissant le seuil qui a historiquement précédé les replis du marché. Ce mouvement a été alimenté par l'augmentation mensuelle record de l'allocation d'actions par les gestionnaires de fonds et par une chute des niveaux de liquidités à 3,9 %, un signal de vente distinct. Les données de l'activité de clientèle privée de 4 500 milliards de dollars de BofA ont montré que les avoirs en actions atteignaient un record de 65,7 %, tandis que les liquidités tombaient à un plus bas historique de 9,9 %.
Le signal suggère que les actifs à risque sont confrontés à une pression de repli à court terme, la concentration du marché sur les 10 principales valeurs liées à l'intelligence artificielle atteignant 48 %, un niveau dépassant les bulles précédentes. Historiquement, ce signal a été suivi de baisses des actions mondiales de 2 à 3 % au cours des deux à trois mois suivants.
Une divergence marquée dans les flux de capitaux souligne l'optimisme concentré du marché. Les actions technologiques ont attiré 9 milliards de dollars la semaine dernière, soit l'afflux hebdomadaire le plus important depuis octobre 2025. En revanche, les actions des marchés émergents ont enregistré une sortie de 7,9 milliards de dollars, marquant leur sixième semaine consécutive de retraits, la plus longue série depuis novembre 2024. Les actions européennes ont également subi leur sixième semaine consécutive de sorties, perdant 2,3 milliards de dollars.
La fuite vers la sécurité perçue et vers des thématiques de croissance spécifiques était également évidente sur les marchés des titres à revenu fixe et des crypto-monnaies. Les bons du Trésor américain ont absorbé 10,8 milliards de dollars, l'afflux le plus important en neuf semaines, les investisseurs cherchant des actifs refuges. Parallèlement, les crypto-monnaies ont connu une sortie de 1,5 milliard de dollars, le retrait hebdomadaire le plus important depuis février 2026.
Ce positionnement extrême a poussé l'indicateur Bull & Bear en territoire « d'optimisme extrême » pour la première fois depuis le rallye post-pandémie. L'historique de l'indicateur montre que, sans être une garantie de baisse, il a servi d'avertissement fiable indiquant que le sentiment des investisseurs est devenu excessivement optimiste et vulnérable à un retournement. Hartnett a noté que la capitulation des haussiers est « presque terminée », suggérant que le début du mois de juin pourrait être propice aux prises de bénéfices, la direction des rendements obligataires devant déterminer l'ampleur de tout repli potentiel.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
