Le stratège en chef de l'investissement de Bank of America estime que les matières premières seront les grandes gagnantes du reste de la décennie, avec un marché haussier qui pourrait durer des années après que l'indice Bloomberg Commodity a gagné 35 % depuis début 2025.
« Quiconque contrôle les puces, les terres rares, les minéraux et le pétrole gagnera la course à l'IA », a déclaré Michael Hartnett, stratège en chef de l'investissement chez Bank of America Securities, dans un rapport récent.
Cet appel survient alors que l'indice Bloomberg Commodity a déjà bondi de 35 % depuis le début de l'année 2025, soit plus du double des gains du S&P 500 sur la même période. Hartnett attribue la hausse structurelle des matières premières à un changement fondamental du paysage géopolitique mondial, où les conflits au Moyen-Orient et l'escalade de la course aux armements pour l'IA remodèlent les chaînes d'approvisionnement et font grimper les prix des ressources clés comme l'énergie et les métaux.
Ce changement suggère une rotation majeure des capitaux des actifs financiers comme les actions et les obligations vers les actifs tangibles (hard assets). Pour le reste de la décennie, le classement des actifs de base de Hartnett place les matières premières en tête, suivies des actions internationales et des petites capitalisations, qui devraient surperformer les actions américaines et les grandes capitalisations.
La course à l'IA et la géopolitique stimulent la demande
Hartnett soutient que le cœur de la compétition géopolitique a évolué vers une « demande monopolistique de matières premières ». La course à la suprématie de l'IA crée une demande structurelle pour les ressources essentielles à la construction de centres de données et d'infrastructures, notamment le cuivre et l'énergie. Dans le même temps, les troubles géopolitiques, tels que le conflit au Moyen-Orient et le blocus du détroit d'Ormuz qui en a découlé, ont directement frappé les approvisionnements énergétiques mondiaux et fait grimper les prix du brut cette année.
Cette tendance est renforcée par les gouvernements qui s'efforcent de sécuriser leurs chaînes d'approvisionnement pour les minéraux critiques comme les terres rares, vitaux pour l'industrie et la technologie. Selon Hartnett, cette course à la sécurisation des ressources renforce encore l'argumentaire d'investissement à long terme pour les matières premières.
Les actions passent au second plan
Bien que Hartnett ne soit pas pessimiste sur les actions — notant que les fonds d'actions ont connu une collecte nette record de 275 milliards de dollars depuis le début de l'année — il estime qu'elles ne sont plus le premier choix dans son cadre d'allocation d'actifs. Selon lui, les actions ont été reléguées à une position secondaire derrière les matières premières.
Cet ajustement est basé sur une prévision systémique d'une inflation plus élevée, d'un dollar américain plus faible à long terme et d'une intensification de la lutte mondiale pour les ressources. Hartnett prévient que les obligations d'État sont plus susceptibles de connaître un rallye de marché baissier (bear market rally) qu'un véritable marché haussier en raison de l'expansion budgétaire, poussant les investisseurs en quête de rendements réels vers des actifs anti-inflationnistes comme les matières premières.
L'appel du stratège implique que les investisseurs doivent se préparer à un monde où le contrôle des ressources physiques dicte le leadership économique et technologique. Les principaux catalyseurs à surveiller seront les nouveaux développements dans les points chauds géopolitiques et les données officielles sur l'inflation, qui détermineront le rythme des flux de capitaux vers les actifs tangibles.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
