La technologie de piles à combustible de Bloom Energy est devenue un pont essentiel entre l'explosion de la demande de calcul IA et un réseau électrique américain qui ne parvient pas à suivre, propulsant le titre à +219 % depuis le début de l'année.
Le rapport 2026 sur l'énergie des datacenters, publié lundi, révèle que 84 % des opérateurs de datacenters placent désormais la disponibilité de l'électricité comme leur premier critère de choix de site — un goulot d'étranglement qui impose un changement structurel vers la production sur site. D'ici 2030, entre 27 % et 38 % des installations de datacenters devraient dépendre de l'énergie produite sur place pour leurs besoins primaires, contre seulement 13 % projetés dans l'enquête de l'année dernière.
« Apportez votre propre électricité est passé d'un slogan à une nécessité commerciale pour les hyperscalers IA et les sites de fabrication », a déclaré KR Sridhar, PDG de Bloom Energy.
Les chiffres derrière cette hausse sont éloquents. Le chiffre d'affaires du premier trimestre de Bloom Energy a plus que doublé sur un an pour atteindre 751,05 millions de dollars, dépassant le consensus BPA de 0,13 $ en affichant 0,44 $. La direction a relevé ses prévisions de revenus pour l'exercice 2026 à une fourchette de 3,4 à 3,8 milliards de dollars, tandis que le carnet de commandes total a gonflé à environ 20 milliards de dollars. Le partenariat d'infrastructure IA de 5 milliards de dollars avec Brookfield et une collaboration avec Oracle Corp. constituent les principaux catalyseurs de l'ascension du titre.
Le goulot d'étranglement du réseau redessine l'économie des datacenters
Les opérateurs de datacenters américains devraient ajouter 55 gigawatts de capacité IT au cours des cinq prochaines années, selon le rapport de Bloom Energy, soit près du double de la base installée actuelle d'environ 25 GW. L'échelle des campus individuels évolue également : un campus de datacenter sur cinq devrait dépasser 1 GW de capacité d'ici 2030, et un sur trois d'ici 2035.
Le Texas s'impose comme le champ de bataille critique, avec une demande projetée sur le réseau qui pourrait dépasser 40 GW d'ici 2028. Le rapport note également que les installations de minage de Bitcoin sont reconverties pour les charges de travail IA, les deux partageant le même besoin fondamental d'une électricité massive et fiable à des tarifs compétitifs.
Les implications pour la plateforme de piles à combustible à oxyde solide de Bloom Energy sont significatives. L'analyste de Bernstein, Sunaina Ocalan, qui a initié la couverture avec une note de Performance de Marché et un objectif de cours de 276 $, a qualifié la technologie de « de plus en plus pertinente dans un scénario où l'infrastructure du réseau ne peut pas suivre la croissance attendue de la charge ». Elle a toutefois noté que l'entreprise doit encore démontrer une voie vers un flux de trésorerie disponible qui ne dépende pas d'un calendrier contractuel ponctuel.
Valorisation face au momentum
Sur les 28 analystes couvrant Bloom Energy, 14 la recommandent à l'Achat ou plus, 12 la maintiennent à Conserver et deux ont une recommandation de Vente. L'objectif de cours moyen à 12 mois de 263,65 $ implique une baisse potentielle d'environ 6 % par rapport au dernier cours de clôture, selon les données de Koyfin. Sur Stocktwits, le sentiment des investisseurs particuliers est tombé à des niveaux extrêmement baissiers, contre neutre il y a un mois, alors même que le titre continue de grimper.
L'action Bloom Energy, qui se négocie aux alentours de 278 $ pour une capitalisation boursière proche de 79 milliards de dollars, éclipse désormais ses concurrents dans le secteur des piles à combustible. FuelCell Energy Corp. a gagné 135 % depuis le début de l'année avec une capitalisation de 1,16 milliard de dollars, tandis que Plug Power Inc. a progressé de 42 % pour s'échanger autour de 2,81 $. L'écart de valorisation reflète la croissance du chiffre d'affaires de Bloom Energy — 130 % contre un déclin de 5 % pour FuelCell et les pertes d'exploitation persistantes de Plug Power — mais élève également la barre en matière d'exécution sur les prévisions relevées et la montée en puissance du partenariat Brookfield.
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