BlackRock lance l'ETF Bitcoin à revenu BITA ciblant un rendement annuel de 15 %

BlackRock a lancé son iShares Bitcoin Premium Income ETF sur le Nasdaq le 16 juin, proposant une stratégie de vente couverte visant un rendement annuel de 15 % à 25 % sur l'exposition au Bitcoin.

« L'ETF visera un rendement annuel de 15 % à 25 % tout en essayant de capturer au moins 70 % de la hausse du Bitcoin dans le processus », a déclaré Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg.

Le fonds, négocié sous le ticker BITA, détient une exposition au Bitcoin via des actions du propre iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) de BlackRock, le plus grand ETF Bitcoin au comptant au monde avec environ 48,6 milliards de dollars d'actifs nets au 12 juin. Il vend des options d'achat sur ces avoirs pour générer des revenus de primes. Les frais du sponsor sont de 0,65 % par an, inférieurs à la fourchette de 0,95 % à 0,99 % facturée par les produits existants de vente couverte sur Bitcoin, selon le prospectus final du fonds.

Ce lancement marque la dernière initiative de Wall Street pour présenter le Bitcoin comme un actif générateur de revenus plutôt que comme un simple investissement à bêta élevé. Goldman Sachs a déposé une demande pour son propre Bitcoin Premium Income ETF, créant une course entre les principaux gestionnaires d'actifs pour capter les capitaux institutionnels en quête de rendement dans l'espace crypto.

Les actifs nets initiaux du fonds s'élevaient à 9,99 millions de dollars, selon un dépôt de BlackRock auprès de la SEC le 10 juin. IBIT, le véhicule sous-jacent, était passé à environ 50,99 milliards de dollars d'actifs nets au 15 juin, ce qui en fait l'ETF à la croissance la plus rapide de l'histoire du secteur en termes de croissance des actifs, a déclaré Balchunas.

La structure de vente couverte fonctionne en vendant des options d'achat sur les actions IBIT, collectant des primes qui deviennent la principale source de revenus pour les actionnaires. Si le Bitcoin reste stable ou augmente modérément, les primes peuvent soutenir les rendements. Si le Bitcoin monte fortement, BITA est susceptible d'être à la traîne par rapport à l'exposition directe au Bitcoin, car les gains au-dessus du prix d'exercice de l'option sont plafonnés.

Avantage tarifaire et pression concurrentielle

Le ratio de frais de 0,65 % donne à BlackRock un avantage tarifaire sur les produits existants de vente couverte sur Bitcoin, qui facturent généralement entre 0,95 % et 0,99 %. Cet écart pourrait mettre la pression sur les concurrents alors que le gestionnaire d'actifs tente d'attirer les investisseurs axés sur le revenu sur le marché des ETF Bitcoin. BlackRock a également indiqué que les investisseurs pourraient supporter indirectement des coûts supplémentaires liés aux transactions d'options, aux commissions de courtage et aux frais de financement.

Le produit arrive alors que le Bitcoin se négocie près de 66 000 dollars, après un rallye lié à l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, bien que le récit de valeur refuge reste contesté. Les options sur IBIT sont disponibles depuis fin 2024, lorsque le Nasdaq a levé les obstacles réglementaires à la négociation, et les conseillers ont déjà construit des positions de vente couverte manuellement en utilisant ces options cotées. BITA conditionne effectivement cette stratégie en un seul ticker, supprimant la charge opérationnelle du roulement des contrats d'options pour les investisseurs individuels.

L'angle du revenu répond à une lacune persistante sur le marché des cryptomonnaies. Les ETF Bitcoin au comptant ont donné aux investisseurs un accès facile à l'exposition au prix, mais générer un rendement à partir de cette exposition nécessitait une gestion active des options. BITA automatise ce processus, bien que le compromis soit clair : hausse plafonnée en échange d'une collecte régulière de primes. Pour les investisseurs avides de rendement dans un environnement de taux bas, cet échange pourrait s'avérer attractif même avec la volatilité du Bitcoin.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.