Les dérivés bitcoin réglementés aux États-Unis gagnent du terrain alors que les options liées à l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock dépassent la taille du marché offshore Deribit en termes d'intérêt ouvert, un signe de l'accélération de l'adoption institutionnelle des produits crypto cotés en bourse.
« Les particuliers américains ne peuvent pas accéder à des plateformes comme Deribit, donc les options de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) leur donnent un accès direct à l'effet de levier et à l'exposition aux options réglementés », a déclaré Sidrah Fariq, responsable mondiale des ventes au détail et des affaires chez Deribit, à CoinDesk, qualifiant cette croissance de positive pour l'écosystème des dérivés crypto.
Vendredi, la valeur en dollars des contrats d'options IBIT actifs sur le Nasdaq a atteint 27,61 milliards de dollars, dépassant de peu les 26,90 milliards de dollars d'options bitcoin de Deribit, selon les données suivies par le protocole de volatilité crypto décentralisé Volmex. Ce croisement est notable car les options IBIT ont comblé en environ deux ans un écart que Deribit maintenait depuis 2016, suggérant que l'infrastructure réglementée et de qualité institutionnelle pour l'investissement et les dérivés bitcoin aux États-Unis n'est plus à la traîne des plateformes offshore.
Cette étape indique que l'infrastructure d'investissement et de dérivés bitcoin réglementée aux États-Unis ne joue plus les seconds rôles face au marché offshore. De plus, un marché réglementé en plein essor aux États-Unis pourrait encourager davantage d'institutions de Wall Street à explorer les actifs numériques, menant finalement à une découverte des prix plus mature.
Bien que les deux marchés soient désormais de taille équivalente, ils sont positionnés différemment, révélant beaucoup sur le sentiment des traders dans chacun d'eux. Selon Volmex, la majeure partie de l'intérêt ouvert sur les options d'achat (call) IBIT indique des attentes de ralliement de l'ETF à des niveaux équivalents à un BTC s'échangeant à 109 709 $ à court terme. Le positionnement sur les options Deribit est haussier mais légèrement plus mesuré, suggérant des attentes de ralliement à 106 000 $.
L'analyse de l'activité sur les deux marchés suggère qu'en moyenne, les échéances d'octobre 2026 sont préférées pour l'IBIT, tandis que les échéances d'août dominent sur Deribit. Cela indique un positionnement à plus long terme des investisseurs en ETF par rapport au trading offshore plus tactique. Volmex note également que la volatilité implicite de l'IBIT reste supérieure à la volatilité comparable dérivée des options bitcoin de Deribit, attribuant cette prime à la capacité limitée des détenteurs d'ETF à shorter le bitcoin directement, ce qui augmente la demande d'options de vente (put) comme couverture.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
